日本央行（BOJ）副行長雨宮正佳（Masayoshi Amamiya）重申了其對央行數(shù)字貨幣（CBDC）的負(fù)面立場，聲稱此類數(shù)字貨幣不太可能改善現(xiàn)有貨幣體系。

CBDC或國家加密貨幣的概念吸引了世界各地的許多政府，一些國家已經(jīng)推出央行虛擬貨幣，還有一些國家在繼續(xù)研究CBDC的經(jīng)濟影響，而另一些國家 - 比如日本 - 則決定完全放棄這個想法。本文將探討CBDC的概念細(xì)節(jié)，以及為什么這些主要國家政府立場不一。

什么是CBDC？

CBDC或國家數(shù)字貨幣是由聯(lián)邦監(jiān)管機構(gòu)發(fā)行和控制的虛擬貨幣。因此，它們受國家的完全監(jiān)管。與大多數(shù)加密貨幣一樣，CBDC并不是去中心化的，相反，它們只是法定貨幣的數(shù)字形式。

因此，發(fā)行CBDC的中央銀行不僅成為這些貨幣的監(jiān)管機構(gòu)，同時也成為其客戶的賬戶持有人。每個CBDC單位，都類似于分布式賬本技術(shù)（DLT）下紙鈔的安全數(shù)字形式。

CBDC可被視為中央銀行對加密貨幣日益普及的回應(yīng)，加密貨幣在設(shè)計上超越了監(jiān)管機構(gòu)的職權(quán)范圍，但反過來，CBDC可以充分利用加密貨幣的便利性和安全性，將這些功能與傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)經(jīng)過時間考驗的功能相結(jié)合，使這些貨幣的流通既受到監(jiān)管，又有資金儲備的支持。

瑞士：區(qū)塊鏈已經(jīng)和光盤一樣是無用創(chuàng)新了，為什么還要發(fā)行CBDC？

盡管瑞士是歐洲對加密貨幣和區(qū)塊鏈最友好的國家，但其對CBDC的有用性卻表示懷疑。

今年6月，瑞士國家銀行（SNB）董事會主席托馬斯·莫澤（Thomas Moser）曾表示，加密貨幣和區(qū)塊鏈的創(chuàng)新性不足以考慮發(fā)行國家數(shù)字貨幣。在Zug加密谷區(qū)塊鏈會議上發(fā)言時，莫澤將現(xiàn)有條件下的區(qū)塊鏈與光盤（CD）的“無用創(chuàng)新”進行了比較，認(rèn)為加密貨幣只是模仿已有的產(chǎn)品，如“數(shù)字股票、債券、代金券”等：

“就像比特幣曾經(jīng)遇到的情況一樣。如果效果更好或更便宜，人們只會轉(zhuǎn)向新的東西?！?/p>

第二天，莫澤告訴Business Insider，盡管央行最初對發(fā)行CBDC感興趣，但“由于其對金融穩(wěn)定的影響，央行對此事的熱情有所減緩?！?/p>

此前，瑞士曾表示有興趣發(fā)行名為“e-franc”的CBDC。5月，瑞士政府聯(lián)邦委員會要求提供有關(guān)引入政府支持的數(shù)字貨幣的風(fēng)險和機會的報告。瑞士證券交易所主席羅密歐 拉克爾（Romeo Lacher）在二月份提出了發(fā)展國家加密貨幣的想法，當(dāng)時他認(rèn)為“在中央銀行控制下的電子法郎會產(chǎn)生很多協(xié)同效應(yīng)，因此其對經(jīng)濟是有利的。”

中國：CBDC“在技術(shù)上不可避免”

中國人民銀行（PBoC）一直在研究CBDC的概念，去年曾為此專門建立了一個名為數(shù)字貨幣研究實驗室的特定研究機構(gòu)。

9月，中國人民銀行將數(shù)字貨幣研究實驗室的活動擴展到了該國的首都以外，在南京開設(shè)了一家新的研究中心，這可能是中國國家數(shù)字貨幣研究正在運轉(zhuǎn)的一個標(biāo)志。此外，10月，中國人民銀行開設(shè)四個與加密貨幣相關(guān)的職位，將開發(fā)安全的數(shù)據(jù)平臺和允許加密貨幣交易的芯片處理器。

此前，在今年3月，中國人民銀行行長周小川表達了該機構(gòu)對此事的謹(jǐn)慎立場：

“如果區(qū)塊鏈技術(shù)傳播得太快，可能會對消費者產(chǎn)生很大的負(fù)面影響。它還可能對金融穩(wěn)定和貨幣政策的傳導(dǎo)產(chǎn)生一些不可預(yù)測的影響?！?/p>

周小川還表示，數(shù)字貨幣最終將減少現(xiàn)金流通，同時強調(diào)中國人民銀行“必須防止對國內(nèi)經(jīng)濟造成實質(zhì)性和無法彌補的損害”。不過，據(jù)中國日報報道，他還聲稱數(shù)字貨幣的發(fā)展在“技術(shù)上是不可避免的”。

香港：已對CBDC進行研究，并不認(rèn)為其“優(yōu)于現(xiàn)有的基礎(chǔ)設(shè)施”

與大陸相比，香港對CBDC的立場則更加明確。5月，香港立法會財經(jīng)事務(wù)及庫務(wù)署署長陳智思簽署聲明表示，香港不會在近期發(fā)行CBDC，目前的支付基礎(chǔ)設(shè)施已高效運轉(zhuǎn)。

陳智思解釋說，由中國人民銀行（PBoC）和香港金融管理局（HKMA）所組建的支付與市場基礎(chǔ)設(shè)施委員會（CPMI），與國際銀行市場委員會（MC）一直在共同研究CBDC的潛在影響。研究表明，“目前提議實施的CBDC支付技術(shù)，與現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施大致相似，而且并不明顯優(yōu)于現(xiàn)有基礎(chǔ)設(shè)施。”

該文件還指出，由于存在有效的私人零售支付產(chǎn)品，CBDC的任何好處都可能受到限制，實際上CBDC仍“需進一步研究和探討更多有關(guān)概念驗證的問題，以確定其作為支付應(yīng)用的可行性”。

委內(nèi)瑞拉：已擁有國家加密貨幣，但問題頗多

2018年2月，委內(nèi)瑞拉政府發(fā)行了一個名為Petro或Petromoneda的國家加密貨幣。于2017年12月首次通過電視宣布，當(dāng)時委內(nèi)瑞拉總統(tǒng)尼古拉斯·馬杜羅（Nicolas Maduro）表示政府計劃發(fā)行由該國的石油、黃金和礦產(chǎn)儲備支持的加密貨幣。1月，他對該計劃進行了進一步闡述，表示即將發(fā)行的1億枚petro幣將由相同數(shù)量的桶裝石油進行支持。根據(jù)馬杜羅的說法，可以使用包括俄羅斯盧布、人民幣、土耳其里拉和歐元在內(nèi)的一些法定貨幣自由兌換Petro幣。

Petro本身不是CBDC，因為它不是由當(dāng)?shù)刂醒脬y行所發(fā)行的，與現(xiàn)存的法定貨幣Sovereign Bolivar不同（盡管它是法定貨幣）。以太坊的核心開發(fā)人員Joey Zhou最近指出，Petro的部分白皮書顯然抄襲了Dash在GitHub中的內(nèi)容。

委內(nèi)瑞拉的數(shù)字貨幣旨在避免美國的制裁，這種制裁對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟產(chǎn)生了負(fù)面影響。馬杜羅表示，希望此舉可以對抗美國總統(tǒng)唐納德特朗普（Donald Trump）政府所建立的金融“封鎖”。因此，3月，特朗普發(fā)布政令，限制美國投資者參與于2月20日開始的Petro首次代幣發(fā)行（ICO）。馬杜羅聲稱，預(yù)售期間共籌集了50億美元的資金，這將使其成為迄今為止規(guī)模最大的ICO之一，將融資20億美元的Telegram ICO和價值10億美元的EOS代幣銷售甩在身后。Petro幣的公開發(fā)售將于11月5日開始。

據(jù)報道，Petro幣的發(fā)行與俄羅斯有關(guān)，時代雜志文章中所引用的匿名消息來源表示，自2017年以來，加密貨幣就一直受到俄羅斯的支持，特別是希望以此繞過西方對該國所實施的經(jīng)濟制裁。據(jù)稱俄羅斯國家銀行的工作人員透露：“有人告訴普京，這將如何避免經(jīng)濟制裁。”俄羅斯財政部國家債務(wù)分部負(fù)責(zé)人康斯坦丁·維什科夫斯基（Konstantin Vyshkovsky）后來否認(rèn)了這些說法。

在公開發(fā)布之前，委內(nèi)瑞拉政府似乎就積極地迫使當(dāng)?shù)毓褓徺I使用Petro幣。例如，Petro幣最近成為委內(nèi)瑞拉支付護照費的唯一貨幣，同時也上調(diào)了價格：從10月8日開始，辦理新護照需要2塊Petro幣，延期費用為1塊Petro幣。據(jù)彭博社報道，委內(nèi)瑞拉的月平均最低工資不足提高后護照費的四倍。

此外，在最近的一次電視轉(zhuǎn)播中，馬杜羅宣稱“在未來的幾周內(nèi)”，工人們的獎金將使用Petro幣發(fā)放，而非主權(quán)玻利瓦爾。

日本：如果沒有現(xiàn)金，CBDC會發(fā)揮作用，但目前需要現(xiàn)金

在日本，比特幣可以用作官方支付手段，而目前卻有兩次公開談到不會開發(fā)CBDC。10月20日，日本央行（BoJ）副行長雨宮正佳對CBDC的有效性表示懷疑，并表示他的機構(gòu)不會在近期發(fā)行數(shù)字貨幣。

更具體地說，雨宮談到了一個理論，認(rèn)為CBDC可以幫助政府克服利率降至零的“零下限”問題，因為政府會因此失去刺激經(jīng)濟的工具。根據(jù)該理論，CBDC將使中央銀行能夠通過向個人和公司存款收取更多利息來刺激經(jīng)濟，從而激勵他們花更多的錢。

副行長卻對這一理論提出了質(zhì)疑，認(rèn)為只有中央銀行從金融系統(tǒng)中完全消除實物貨幣，對央行發(fā)行的貨幣收取利息才會有效。否則，公眾仍將繼續(xù)把數(shù)字貨幣兌換成現(xiàn)金，以規(guī)避利息支付。

雨宮解釋說，在日本，取消法定貨幣“不會是中央銀行的選擇”，因為現(xiàn)金在該國仍然是一種流行的支付方式。

今年4月，日本央行首次公開不考慮發(fā)行CBDC的想法，雨宮宣稱這些貨幣可能會對現(xiàn)有的金融體系產(chǎn)生負(fù)面影響。

當(dāng)時，雨宮指出，CBDC正在“刺激全球積極討論，中央銀行應(yīng)向社會提供支付和結(jié)算基礎(chǔ)設(shè)施的程度”，并指出：

“發(fā)行一般用途的中央銀行數(shù)字貨幣，可能類似于允許家庭和公司直接在中央銀行開戶。這可能對雙層貨幣體系和私人銀行的金融中介產(chǎn)生巨大影響?！?/p>

歐盟：尚未做好準(zhǔn)備迎接CBDC

歐盟似乎對CBDC采取了觀望的態(tài)度。9月，歐洲央行（ECB）行長馬里奧·德拉吉（Mario Draghi）向歐洲議會宣布，他們“沒有計劃”發(fā)行數(shù)字貨幣。

歐洲央行行政部門表示：“在中央銀行考慮使用這些技術(shù)之前，要對其進行徹底的測試，并需要繼續(xù)發(fā)展可能用于發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣的技術(shù)，如分布式賬本?！?/p>

雖然強調(diào)“歐洲央行和歐元體系目前沒有計劃發(fā)行央行數(shù)字貨幣”，但他補充說，央行目前“還在仔細(xì)分析發(fā)行這種貨幣作為現(xiàn)金補充的潛在后果”。

此外，德拉吉還談到另一個針對CBDC的流行觀點，暗示央行將不得不與零售業(yè)的其他銀行進行競爭：

“中央銀行管理家庭和公司的個人賬戶，這意味著央行將與銀行業(yè)進行零售存款競爭，并可能帶來巨大的運營成本和風(fēng)險?！?/p>

最后，他補充說，目前沒有在歐元區(qū)內(nèi)發(fā)行額外貨幣的“具體需要”，因為歐盟對現(xiàn)金鈔票的需求將“繼續(xù)增長”。

此前，在2017年9月德拉吉被問及國家加密貨幣時，他強調(diào)了以下內(nèi)容：“沒有成員國可以推出自己的貨幣，歐元區(qū)的貨幣是歐元。”在該評論公開后，愛沙尼亞停止了國家加密貨幣Estcoin的開發(fā)。

此外，去年夏天德國也曾表示對CBDC的消極立場，而在今年7月，德國聯(lián)邦財政部在回應(yīng)綠黨議員格哈德·希克（Gerhard Schick）時宣布，發(fā)行CBDC的風(fēng)險太大。

當(dāng)時商業(yè)報紙Handelsblatt援引財政部的聲明時寫道：“到目前為止，沒有令人信服的理由向德國和歐元區(qū)的廣大用戶發(fā)行中央銀行數(shù)字貨幣。”

財政部還進一步談到，CBDC高速銀行轉(zhuǎn)賬的優(yōu)勢，也可以通過其他方式實現(xiàn)。簡而言之，該機構(gòu)聲稱CBDC涉及“一些尚未充分了解的風(fēng)險”。

財政部所表達的其他擔(dān)憂包括貨幣對央行獨立性的挑戰(zhàn)，據(jù)稱發(fā)行加密貨幣會使央行在金融體系中的地位更強勢；由于降低交易成本，中央銀行會面臨大規(guī)模、快速破產(chǎn)的危機；反洗錢合規(guī)和恐怖主義融資問題。

加拿大：CBDC可以提高福利收益

2017年11月，加拿大銀行發(fā)布了一份題為“中央銀行數(shù)字貨幣：動機和影響”的報告，該報告由其貨幣部門的員工共同撰寫。雖然這樣的論文并不一定代表加拿大銀行對CBDC的官方立場，但它清楚地表明了該機構(gòu)對此的興趣。

簡而言之，該文件認(rèn)為，隨著社會走向無現(xiàn)金社會，中央銀行的主要收入來源，通過印刷更多貨幣而獲得的鑄幣稅收益就會受到損害。反過來，CBDC可以通過發(fā)行數(shù)字現(xiàn)金來維持鑄幣稅收入。

此外，加拿大央行的報告提到交易費降低和金融包容性兩個方面，作為CBDC的其他潛在利益，但同時強調(diào)匿名幣“對中央銀行數(shù)字貨幣不利”。該文章的結(jié)論是，仍然需要進行更多研究以決定加拿大銀行是否應(yīng)該實施CBDC。

2018年7月，加拿大銀行又發(fā)布了另一項研究。其中，在中央銀行基金管理和銀行部工作的S. Mohammad R. Davoodalhosseini認(rèn)為，CBDC具有“某些潛在利益，包括它可以帶來利息的可能性”，而CBDC可以“引入的福利收益”預(yù)計將高達0.64％?！?/p>

伊朗：禁止加密貨幣，使用CBDC進行代替

今年4月，在禁止所有當(dāng)?shù)劂y行進行加密貨幣交易之后的幾天，一位伊朗政府部長證實，國內(nèi)數(shù)字貨幣的實驗?zāi)Ｐ鸵呀?jīng)被開發(fā)出來。信息和通信技術(shù)（ICT）部長Mohammad Javad Azari-Jahromi表示：

“中央銀行的禁令，并不意味著禁止或限制在國內(nèi)發(fā)展中使用數(shù)字貨幣。”

值得注意的是，Azari-Jahromi沒有說清本地開發(fā)的數(shù)字貨幣最終是否會向公眾提供，或者是否會由郵政銀行所發(fā)行，是否由政府控股或由另一個國家機構(gòu)所發(fā)行。

關(guān)于實驗性伊朗加密貨幣的消息可能與一份報告有關(guān)，該報告暗示伊朗和俄羅斯可能開始使用加密貨幣來避免西方制裁。今年5月，伊朗議會經(jīng)濟事務(wù)委員會主席Mohammad Reza Pourebrahimi曾提到，加密貨幣是兩國避免美元交易的最佳方式，也可能取代SWIFT銀行間支付系統(tǒng)。

事實上，最近美國金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)（FinCEN）呼吁加密貨幣交易所對伊朗進行監(jiān)控，以防止其使用加密貨幣逃避制裁。

新加坡：CBDC似乎十分高效，但并不是在公共部門

據(jù)報道，新加坡在CBDC實驗方面取得了進展，但不太可能向民眾公開。

2017年6月，新加坡金融管理局（MAS）發(fā)布了一份關(guān)于所謂的“Ubin項目”的報告，這是一項由區(qū)塊鏈所驅(qū)動的計劃，旨在將“新加坡元（SGD）的代幣形式”置于私有以太坊區(qū)塊鏈上。該項目是由中央銀行和區(qū)塊鏈聯(lián)盟R3合作展開，重點是開發(fā)區(qū)塊鏈項目以促進跨境支付。

然而，在2018年1月，MAS的常務(wù)董事Ravi Menon批評了CBDC的想法，特別是在公共部門中使用CBDC。在接受英國金融時報的采訪時，他談到：

“為什么中央銀行想要向非銀行領(lǐng)域的公眾發(fā)行數(shù)字貨幣？如果對銀行存在任何緊張感，都會出現(xiàn)銀行擠兌的情況，又或者大家都帶著存款沖入中央銀行。而且，如果人們將存款存入中央銀行，那么誰來提供信貸？”

瑞典：無現(xiàn)金社會中可能需要CBDC

2017年12月，瑞典中央銀行（Riksbank）發(fā)布了“e-Krona”項目第二階段的行動計劃。 “e-Krona”被定義為“一般電子支付手段”和“現(xiàn)金的補充形式”。該文件還指出，瑞典央行“尚未決定是否發(fā)行電子克朗，此項目的目的不是讓e-Krona取代現(xiàn)金。”

事實上，瑞典央行發(fā)布“e-Krona”的主要原因是因為該國現(xiàn)金流量急劇下降。中央銀行對此進行了研究，但出于某種原因該報告不會在網(wǎng)絡(luò)上進行公開，第一項研究曾于2017年9月發(fā)布。

如果發(fā)行，e-Krona可以在兩個系統(tǒng)下進行運行：基于價值的系統(tǒng)和基于注冊的系統(tǒng)?；谧缘南到y(tǒng)可以將數(shù)字貨幣余額存儲在中央數(shù)據(jù)庫的賬戶中，通過區(qū)塊鏈進行支持；而基于價值的e-Krona將單獨存儲在“存款的貨幣賬戶”上。由于瑞典計劃成為世界上第一個無現(xiàn)金社會，瑞典央行發(fā)布CBDC的可能性十分高。

英國：我們喜歡CBDC，但其有可能將危及商業(yè)銀行業(yè)

5月，英格蘭銀行在兩份員工工作文件中表明了對CBDC的立場。首先，央行發(fā)布了分析與CBDC相關(guān)的各種風(fēng)險的研究。在初步推算后發(fā)現(xiàn)，沒有理由相信引入CBDC會對私人信貸或?qū)?jīng)濟的總體流動性產(chǎn)生負(fù)面影響。

另一份文件則表明，CBDC將危及到當(dāng)前商業(yè)銀行所使用的商業(yè)模式 - 即個人存儲和公司現(xiàn)金持有。一種“激進的想法”是，公眾可以選擇使用中央銀行數(shù)字貨幣的形式將資金存儲在中央銀行，并使用數(shù)字錢包無縫轉(zhuǎn)移資金。該研究警告說，這種情況可能對商業(yè)銀行具有關(guān)鍵性影響：

“銀行可能會受到零售存款外流的影響，尤其是在經(jīng)濟緊張的情況下?！?/p>

今年5月，英格蘭銀行行長馬克·卡尼（Mark Carney）曾表示他對實施CBDC的前景持開放態(tài)度，但強調(diào)任何CBDC的采用都不會很快發(fā)生。

印度：紙幣印刷成本很高，CBDC則更便宜

印度是也是正在積極研究CBDC的國家之一。8月，印度儲備銀行（RBI）確認(rèn)成立了一個跨部門小組，負(fù)責(zé)分析發(fā)行由盧比所支持?jǐn)?shù)字貨幣的可能性。

顯然，成本因素成為研究CBDC的一個重要推動因素。經(jīng)濟時報引用的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年印度紙幣印刷的成本為63億盧比（約合8900萬美元）。此外，RBI的報告認(rèn)為高昂的成本也激勵其央行走向數(shù)字化：“全球紙幣、硬幣制作成本的上升，促使世界各地的央行探索引入法定數(shù)字貨幣的選擇?！?/p>

據(jù)報道，印度中央銀行引用的其他因素包括“支付行業(yè)的快速變化”和私人數(shù)字代幣的“崛起”。

安永印度公司的Mahesh Makhija表示：“央行非常有希望要發(fā)行數(shù)字貨幣，但需要解決數(shù)字假幣的問題。”