7月16日晚間，紫光集團(tuán)旗下上市公司紫光國(guó)芯公告表示，將終止收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)的股權(quán)，其股票于今日（7月17日）起恢復(fù)交易。對(duì)于終止收購(gòu)的原因，紫光國(guó)芯表示，主要是因?yàn)楸敬沃卮筚Y產(chǎn)重組的標(biāo)的資產(chǎn)長(zhǎng)江存儲(chǔ)的存儲(chǔ)器芯片工廠項(xiàng)目投資規(guī)模較大，目前尚處于建設(shè)初期，短期內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生銷售收入，公司認(rèn)為收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)股權(quán)的條件尚不夠成熟，同意終止本次股權(quán)收購(gòu)。

這已經(jīng)是紫光國(guó)芯在不到兩年的時(shí)間里第二次宣布終止重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)了。

2015年底，紫光國(guó)芯推出800億元定增計(jì)劃，宣布將募集資金投入存儲(chǔ)芯片工廠、收購(gòu)力成/南茂各25%股權(quán)以及對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)鏈上下游公司的收購(gòu)。

?

不過，這一計(jì)劃因?yàn)槿牍?**兩封測(cè)企業(yè)均未成功，紫光國(guó)芯在2017年1月決定終止該項(xiàng)重大資產(chǎn)重組，并在隨后的投資者說明會(huì)上表示，800億元定增方案將發(fā)生變化。

當(dāng)時(shí)，全球半導(dǎo)體觀察就發(fā)表文章表示，在外部資產(chǎn)不好并購(gòu)且屢屢受挫的情況下，紫光系勢(shì)必會(huì)推動(dòng)內(nèi)部資產(chǎn)的整合。果然，紫光國(guó)芯于今年4月19日首次披露擬通過發(fā)行股份收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)全部或部分股權(quán)。

公開資料顯示，長(zhǎng)江存儲(chǔ)成立于2016年12月21日，注冊(cè)資本386億元，主要從事存儲(chǔ)器晶圓生產(chǎn)，是國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目實(shí)施主體公司。其中，紫光控股以貨幣出資197億元，持股比例達(dá)51.04%。

不過，在公告發(fā)布近三個(gè)月后，紫光國(guó)芯再次終止重大資產(chǎn)重組項(xiàng)目，這意味著紫光系內(nèi)外整合計(jì)劃全面受挫。

財(cái)報(bào)顯示，2016年度紫光國(guó)芯實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入14.19億元，較上年同期增長(zhǎng)13.51%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)3.36億元，較上年同期增長(zhǎng)0.25%。

事實(shí)上，不管是800億定增還是收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)，對(duì)于紫光國(guó)芯來(lái)說都無(wú)異于“蛇吞象”，難度可想而知。

在內(nèi)外整合受挫的情況下，預(yù)計(jì)未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)，包括紫光國(guó)芯在內(nèi)的紫光系資本將進(jìn)入休整期。而紫光集團(tuán)的當(dāng)務(wù)之急則是加快長(zhǎng)江存儲(chǔ)3D NAND Flash的量產(chǎn)，并按計(jì)劃推進(jìn)南京、成都晶圓廠的建設(shè)，為后續(xù)內(nèi)部整合奠定基礎(chǔ)。

收購(gòu)終止，股價(jià)大跌

半導(dǎo)體發(fā)展屬于資本和技術(shù)高度密集的行業(yè)領(lǐng)域，要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，必須經(jīng)歷相當(dāng)?shù)目简?yàn)和波折，不可能一蹴而就。

紫光國(guó)芯終止收購(gòu)長(zhǎng)江存儲(chǔ)股權(quán)，原因是長(zhǎng)江存儲(chǔ)的存儲(chǔ)器芯片工廠項(xiàng)目投資規(guī)模較大，目前尚處于建設(shè)初期，短期內(nèi)無(wú)法產(chǎn)生銷售收入，紫光國(guó)芯認(rèn)為收購(gòu)條件尚不夠成熟。另外，雙方談判目前仍沒達(dá)成最終意向，且預(yù)期難以在較短時(shí)間內(nèi)形成切實(shí)可行方案，于是紫光國(guó)芯終止了本次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的籌劃。

紫光國(guó)芯對(duì)長(zhǎng)江存儲(chǔ)的重組，一方面是為了解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問題，另一方面，是紫光國(guó)芯在外部并購(gòu)頻頻受挫的背景下，暫轉(zhuǎn)內(nèi)部整合。

長(zhǎng)江存儲(chǔ)成立于2016 年12 月21 日，是國(guó)家存儲(chǔ)器基地項(xiàng)目實(shí)施主體公司，按照規(guī)劃，長(zhǎng)江存儲(chǔ)計(jì)劃在2017年底提供32層3D NAND閃存的樣品，然后繼續(xù)開發(fā)64層3D NAND，預(yù)計(jì)到2020年形成月產(chǎn)能30萬(wàn)片的生產(chǎn)規(guī)模，到2030年建成每月100萬(wàn)片的產(chǎn)能。

紫光國(guó)芯之所以希望整合長(zhǎng)江存儲(chǔ)，與其自身的發(fā)展不無(wú)關(guān)系。

紫光國(guó)芯是紫光集團(tuán)旗下半導(dǎo)體行業(yè)上市公司，專注于集成電路芯片設(shè)計(jì)開發(fā)領(lǐng)域。公司前身是成立于2001年的晶源電子，2015年，紫光集團(tuán)成為該公司控股股東后，公司成為紫光集團(tuán)旗下從“芯”到“云”戰(zhàn)略的重要平臺(tái)，改稱紫光國(guó)芯。

近幾年，由于中國(guó)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，紫光集團(tuán)更是迅速崛起成為龍頭。其先后與武漢、成都、南京市政府達(dá)成合作，并大力布局記憶體制造相關(guān)業(yè)務(wù)。2016年度紫光國(guó)芯的營(yíng)收為人民幣14.19 億元，較2015 年同期成長(zhǎng)13.51%，歸屬母股東的凈利潤(rùn)為3.36 億元，也較2015 年同期增長(zhǎng)0.25%。

紫光國(guó)芯曾在2015 年推出人民幣800 億定額增資計(jì)劃，原本是希望將募集資金用于新建晶圓制造廠，以及收購(gòu)封裝大廠力成與南茂的部分股權(quán)，以擴(kuò)大本身在記憶體市場(chǎng)的布局。不過，隨著投資這兩家封裝廠的計(jì)劃失敗，加上中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)再融資提出新規(guī)定的情況之下，紫光國(guó)芯在2017 年1 月24 日正式終止了該項(xiàng)定額增資計(jì)劃。

800 億元定額增資計(jì)劃失敗后，紫光集團(tuán)將整合力道逐漸轉(zhuǎn)向內(nèi)部。

2017年3月，紫光國(guó)芯出資4836萬(wàn)元收購(gòu)西安紫光國(guó)芯剩余24%股權(quán)，實(shí)現(xiàn)對(duì)西安紫光國(guó)芯100% 控股，進(jìn)一步推動(dòng)其在記憶體領(lǐng)域的快速發(fā)展和整體規(guī)劃的布局。

2017年4月，紫光國(guó)芯宣布將以增資的方式收購(gòu)記憶體生產(chǎn)廠商長(zhǎng)江存儲(chǔ)全部或部分股權(quán)。

原本，紫光國(guó)芯若能夠成功將長(zhǎng)江存儲(chǔ)完全收購(gòu)，透過集團(tuán)內(nèi)部的整合，在納入先前收購(gòu)的西安紫光國(guó)芯，以及長(zhǎng)江存儲(chǔ)的資源之后，預(yù)計(jì)將紫光國(guó)芯打造成布局記憶體全產(chǎn)業(yè)的企業(yè)。但從此次交易的結(jié)果來(lái)看，紫光國(guó)芯或許有些操之過急。

半導(dǎo)體發(fā)展屬于資本和技術(shù)高度密集的行業(yè)領(lǐng)域，要實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，必須經(jīng)歷相當(dāng)?shù)目简?yàn)和波折，不可能一蹴而就。

市場(chǎng)對(duì)紫光國(guó)芯的產(chǎn)業(yè)整合寄予期望過高，因此在資產(chǎn)收購(gòu)終止后，公司可能面臨短期內(nèi)股價(jià)下跌壓力。紫光國(guó)芯股票已于7月17日起復(fù)牌，早盤大跌9.99% ，股價(jià)創(chuàng)一年以來(lái)新低；盤中封向跌停，報(bào)收于27.74元。

?