市調(diào)機(jī)構(gòu)witsview和群智均公布了12月下旬面板報(bào)價(jià)，其中，在電視面板部分，受供需雙方的聯(lián)動(dòng)影響，全球液晶電視面板市場(chǎng)供需趨于平衡，12月TV面板價(jià)格全面回穩(wěn)。群智認(rèn)為，2020年1月在整機(jī)廠積極備貨及面板廠積極價(jià)格策略推動(dòng)下，預(yù)計(jì)主流尺寸價(jià)格有望迎來(lái)上漲。

在各尺寸漲幅上：1）32"，12月價(jià)格持平，二線廠商備貨積極，1月有望上漲1美金；2）39.5"~43"，內(nèi)外銷需求穩(wěn)中有增，12月價(jià)格持平，預(yù)計(jì)1月均價(jià)有望上漲1美金；3）50"方面，外銷備貨積極，預(yù)計(jì)1月價(jià)格開(kāi)始反彈；4）55"，供應(yīng)側(cè)規(guī)模預(yù)期減少，刺激需求逐步恢復(fù)，12月價(jià)格穩(wěn)定，預(yù)計(jì)1月上漲2美金；5）大尺寸方面，65"需求繼續(xù)升溫，1月價(jià)格有望回暖；75"受整體價(jià)格牽動(dòng)，1月跌幅或?qū)⑹照?美金。

面板漲價(jià)的預(yù)期來(lái)自于供給端產(chǎn)能收縮和新一輪電視備貨需求：1）供給端產(chǎn)能退出方面，韓國(guó)三星的L8-1-1在19Q3關(guān)閉80K（8.5代線，玻璃基板大片）的產(chǎn)能，三星的L8-2-1（8.5代線，玻璃基板大片）在19Q3關(guān)閉35K的產(chǎn)能，LGD的P7（7.5代線，玻璃基板大片）公司預(yù)計(jì)19Q4關(guān)閉50K的產(chǎn)能，LGD的P8（8.5代線，玻璃基板大片）公司預(yù)計(jì)19Q4關(guān)閉140K的產(chǎn)能，在8.5代線上2019年總計(jì)收斂255K產(chǎn)能，占全球供給比重約為3%。2）供給端產(chǎn)能增加方面，8.5/8.6代線2019年只有惠科、京東方及CEC預(yù)計(jì)合計(jì)73K的產(chǎn)能增加。

表：韓廠LCD面板產(chǎn)能退出節(jié)奏

在2020年新一輪的電視面板備貨需求下，預(yù)計(jì)TV面板有望迎來(lái)新一輪的漲價(jià)周期，漲價(jià)的尺寸主要集中在55"及以下的尺寸，預(yù)計(jì)65"的漲價(jià)有限或者不漲，原因在于韓國(guó)產(chǎn)能減少的主要是8.5代線，8.5代線主要切割的尺寸是在32"和55"，65"和75"的切割主要在10.5代線上，而10.5代線有京東方武漢產(chǎn)能持續(xù)開(kāi)出，供給端繼續(xù)增加。

在漲價(jià)時(shí)間和幅度上，預(yù)計(jì)本輪漲價(jià)有望持續(xù)至2020年4月份，平均漲價(jià)幅度有望在10-15%之間，而2020年下半年的漲價(jià)與否有待進(jìn)一步持續(xù)跟蹤：一方面因漲價(jià)幅度較大，韓國(guó)2020年的產(chǎn)能減產(chǎn)的節(jié)奏則有可能放緩，另一方面因TV面板的價(jià)格上漲，面板廠商極有可能將監(jiān)視器（20-25寸）的產(chǎn)能調(diào)整至電視面板上，增加電視面板的產(chǎn)能供給。從長(zhǎng)周期的角度，本次韓國(guó)產(chǎn)能退出是大陸面板廠商話語(yǔ)權(quán)提升的拐點(diǎn)，大陸面板廠受益最直接。

圖：主流電視面板價(jià)格走勢(shì)及預(yù)測(cè)

液晶面板產(chǎn)業(yè)屬于資本密集、技術(shù)密集、勞動(dòng)力密集的三高產(chǎn)業(yè)，其“三高壁壘”將多數(shù)新入生產(chǎn)者擋在門外。韓國(guó)、日本、中國(guó)***在面板行業(yè)具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，壟斷面板供給市場(chǎng)多年，中國(guó)大陸液晶面板過(guò)去長(zhǎng)期依賴進(jìn)口。中國(guó)大陸進(jìn)入液晶顯示領(lǐng)域始于80年代，國(guó)家鼓勵(lì)液晶顯示技術(shù)和產(chǎn)品規(guī)模化發(fā)展，全球制造業(yè)向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移的同時(shí)，液晶顯示制造產(chǎn)業(yè)也加速向中國(guó)大陸轉(zhuǎn)移，以京東方A、華星光電為代表的大陸TV面板廠商逐步崛起。

表：國(guó)內(nèi) LCD 面板產(chǎn)線產(chǎn)能（已量產(chǎn)）

另外，LCD電視面板新增產(chǎn)能主要來(lái)自于國(guó)內(nèi)廠商，其中包括京東方的福州（8.5代線）、合肥和武漢（10.5代線）、惠科（HKC）重慶、滁州和綿陽(yáng)的8.6代線、華星光電（CSOT）深圳的T6產(chǎn)線、及夏普（SDP）廣州的10.5代線。

表：2019Q1-2020Q4年新增液晶面板產(chǎn)能

2018年底中國(guó)大陸面板產(chǎn)能市場(chǎng)份額達(dá)到36.8%，超過(guò)韓國(guó)成為第一大面板生產(chǎn)基地。預(yù)計(jì)隨著國(guó)內(nèi)新產(chǎn)線產(chǎn)能釋放，預(yù)計(jì)2021年中國(guó)大陸面板產(chǎn)能市場(chǎng)份額有望達(dá)到60%以上，市場(chǎng)話語(yǔ)權(quán)明顯提升。

2016-2018年受到國(guó)內(nèi)高世代線產(chǎn)能快速釋放的影響，液晶面板整體供大于求，面板行業(yè)價(jià)格顯著下降。如32寸面板從2017年8月的70美元/片下跌到2019年底的32美元/片左右，價(jià)格下降54%，面板廠商盈利能力進(jìn)一步走低。隨著各廠商調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，以韓國(guó)為首的面板廠商開(kāi)始布局OLED產(chǎn)線，逐步關(guān)閉或者轉(zhuǎn)換LCD產(chǎn)線。

一方面，中國(guó)大陸作為全球最重要的消費(fèi)市場(chǎng)，除了有中國(guó)內(nèi)需的基本盤支撐外，電視品牌廠商逐步成長(zhǎng)起來(lái)，培育了海信、TCL、創(chuàng)維、小米等眾多優(yōu)秀內(nèi)地電視品牌廠商，也為大陸面板廠出貨找到新的出?？冢涣硪环矫?，在液晶面板生產(chǎn)工藝及流程上經(jīng)過(guò)多年的技術(shù)沉淀，國(guó)內(nèi)廠商由學(xué)習(xí)走向成熟。但是，面板產(chǎn)線的投資依然屬于重資本投入，一條8.5代線的液晶面板產(chǎn)線投資大約在300億人民幣上下，海外廠商受限于資金的壓力或者利益最大化的考慮投資意愿不強(qiáng)，內(nèi)地面板廠在政府的支持下投資意愿明顯高于海外廠商。

圖：面板產(chǎn)能分布（按地區(qū)）

高世代線切割利用率高：面板生產(chǎn)線根據(jù)基板大小按世代劃分，世代線越高，基板越大，經(jīng)濟(jì)切割的尺寸也會(huì)變大。受基板尺寸和經(jīng)濟(jì)切割的限制，不同的世代均有各自的產(chǎn)品定位。第5代主要針對(duì)26寸以下的產(chǎn)品，定位在15寸、17寸和19寸顯示器或筆記本電腦面板以及部分液晶電視面板；第6代主要針對(duì)37寸及以下的面板，主要用于32寸和37寸液晶電視。8代線及以上主要針對(duì)32-50寸的液晶電視或顯示器，10代線及以上以切割65寸和75寸面板為主。

圖：面板產(chǎn)能分布（按產(chǎn)線規(guī)格）

玻璃基板作為面板的零部件，決定了產(chǎn)線上面板的尺寸，我們按照玻璃基板計(jì)算面板的產(chǎn)能，預(yù)計(jì)2019年液晶面板的理論供給面積有望達(dá)到2.48億平方米（考慮了韓國(guó)產(chǎn)能退出），同比增長(zhǎng)3.9%，增速低于5%以下。

圖：液晶面板供給（按玻璃基板面積計(jì)算）

在面板的需求端，液晶面板需求概況可以通過(guò)應(yīng)用產(chǎn)品市場(chǎng)角度來(lái)進(jìn)行探討：大尺寸液晶面板主要應(yīng)用在信息產(chǎn)品，如筆記本電腦、計(jì)算機(jī)監(jiān)視器；消費(fèi)性產(chǎn)品如液晶電視、智慧型手機(jī)、平板電腦；其他應(yīng)用如機(jī)場(chǎng)資訊廣告牌、戶外廣告廣告牌、工業(yè)計(jì)算機(jī)、飛航用儀表板、醫(yī)療用面板等等。

另外，電視是液晶面板產(chǎn)能去化的最大領(lǐng)域，占到面板產(chǎn)能消化的80%以上，其次是監(jiān)視器、電腦等。全球的電視出貨量也相對(duì)平穩(wěn)，每年的出貨量在2.2-2.3億臺(tái)之間。根據(jù)AVC的數(shù)據(jù)，2018年全球電視品牌出貨2.25億臺(tái)，同比增長(zhǎng)2.5%，根據(jù)AVC數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2019年全球電視出貨可達(dá)227M，同比增長(zhǎng)0.9%。；尺寸方面，2018年全球電視整機(jī)出貨平均尺寸43.9英寸，較2017年增長(zhǎng)1.2英寸；中國(guó)區(qū)平均尺寸48.4英寸，引領(lǐng)全球電視大尺寸化。

圖：全球電視出貨量

圖：電視屏尺寸變化

在智能時(shí)代的今天，能帶來(lái)更好視覺(jué)享受的大屏電視越來(lái)越受歡迎，尤其是看高清電影，或者是玩大型3D游戲，高清大屏所帶來(lái)的視覺(jué)沖擊力不言而喻。此前，廣電總局領(lǐng)導(dǎo)表示，持續(xù)推進(jìn)4K超高清電視內(nèi)容建設(shè)，支持體育賽事、紀(jì)錄片、電視劇、文化科技等超高清節(jié)目制作，支持有條件的地區(qū)打造超高清電視內(nèi)容制作生產(chǎn)基地。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，如今的電視都在向著智能化、大屏化方向發(fā)展著。

十年前，主流電視尺寸是32英寸，如今55英寸的電視成為主流。隨著55寸、65寸電視銷售占比的提升，預(yù)計(jì)液晶電視的平均尺寸未來(lái)將繼續(xù)增大。電視領(lǐng)域“尺寸迭代”效應(yīng)帶動(dòng)的大尺寸化也將驅(qū)動(dòng)電視需求面積的增長(zhǎng)。而電視的銷售具有一定的周期性，一季度往往是銷售淡季，三季度和四季度的節(jié)假日以及電視廠商的促銷活動(dòng)驅(qū)動(dòng)消費(fèi)者的購(gòu)買。電視領(lǐng)域，預(yù)期2019年液晶電視面板需求面積有望達(dá)到174,999千平方米，同比增速達(dá)到10%。監(jiān)視器領(lǐng)域，需求相對(duì)穩(wěn)定，預(yù)期2019年監(jiān)視器液晶面板需求面積有望達(dá)到25,268千平方米，同比增速達(dá)到5.9%。2019年全年液晶面板需求面積有望達(dá)到216,980千平方米，同比增速達(dá)到10%。

圖：全球電視液晶面板需求面積（千平方米）

圖：全球監(jiān)視器液晶面板需求面積（千平方米）

Mini LED的產(chǎn)品主要分為顯示屏和背光產(chǎn)品，Mini LED顯示屏實(shí)際上是小間距顯示屏的延續(xù)，預(yù)計(jì)短期內(nèi)受到成本較高的因素影響，滲透比較緩慢。Mini LED背光的產(chǎn)品技術(shù)已經(jīng)比較成熟，有望率先推上市場(chǎng)。Mini LED背光就是LED背光的升級(jí)，原本LED燈條僅僅是一條，利用導(dǎo)光板實(shí)現(xiàn)亮度鋪展，而Mini LED背光則是利用數(shù)量極多的超小尺寸的LED燈組實(shí)現(xiàn)背光效果。

這樣一來(lái)，Mini LED背光不僅能將調(diào)光分區(qū)數(shù)(Local Dimming Zones)做得更細(xì)致，達(dá)到高動(dòng)態(tài)范圍(HDR)呈現(xiàn)高對(duì)比度效果，還能縮短光學(xué)距離(OD)以降低整機(jī)厚度達(dá)到薄型化需求。Mini LED背光驅(qū)動(dòng)方式沿用了LED背光的Driver IC芯片驅(qū)動(dòng)，電視、顯示器制造商則可利用現(xiàn)有生產(chǎn)線制造Mini LED背光。