導(dǎo)語(yǔ)：英偉達(dá)的入局讓市場(chǎng)重新審視，CRO等在內(nèi)的CXO企業(yè)在AI制藥環(huán)節(jié)的價(jià)值。

插上AI翅膀的CXO企業(yè)是否有望騰飛，正受到資本市場(chǎng)的關(guān)注。

美東時(shí)間7月12日，AI制藥企業(yè)Recursion（RXRX.O）宣布，英偉達(dá)（Nvidia）以私募股權(quán)的形式投資了5000萬(wàn)美元。

Recursion還宣布計(jì)劃與英偉達(dá)合作，以加快其在生物學(xué)和化學(xué)的人工智能（AI）基礎(chǔ)模型的開發(fā)。

“我們與英偉達(dá)的合作代表了兩家優(yōu)秀公司一起幫助解決藥物發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)世界上最困難的挑戰(zhàn)之一。有了我們強(qiáng)大的數(shù)據(jù)集和英偉達(dá)的加速計(jì)算能力，我們計(jì)劃在生物學(xué)和化學(xué)中創(chuàng)建具突破性的基礎(chǔ)模型?！盧ecursion首席執(zhí)行官Chris Gibson表示。

受此消息影響，Recursion當(dāng)日收盤大漲78.17%。

該事件引發(fā)了A股對(duì)AI制藥的關(guān)注，與AI制藥概念相關(guān)的CXO板塊集體上揚(yáng)。

7月13日收盤，CXO企業(yè)藥明康德（603259.SH）、康龍化成（300759.SZ）、美迪西（688202.SH）、凱萊英（002821.SH）和昭衍新藥（603127.SH）漲幅分別達(dá)到5.88%、5.04%、4.83%、3.99%和3.71%。

不過部分企業(yè)向筆者表示，目前在AI制藥領(lǐng)域的布局仍未有較多的成果，尚具不確定性。

“我們和AI軟件公司的合作目前因?yàn)楹芏喽际窃谘邪l(fā)的一個(gè)階段吧，就是說能不能開發(fā)出一個(gè)適合我們企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況還不一定，這個(gè)要等到后面如果我們真的是有合作比較成功的，比如說有一個(gè)初步的產(chǎn)品，那個(gè)時(shí)候可能比較適合披露?！闭蜒苄滤帉?duì)筆者解釋稱。

變身數(shù)據(jù)要素？

美東時(shí)間7月12日，AI制藥企業(yè)Recursion宣布獲得英偉達(dá)5000萬(wàn)美元的私募股權(quán)投資，同時(shí)還宣布二者計(jì)劃在?物和化學(xué)AI基礎(chǔ)模型的開發(fā)上展開合作。

“我們與英偉達(dá)的合作代表了兩家優(yōu)秀公司一起幫助解決藥物發(fā)現(xiàn)這項(xiàng)世界上最困難的挑戰(zhàn)之一。有了我們強(qiáng)大的數(shù)據(jù)集和英偉達(dá)的加速計(jì)算能力，我們計(jì)劃在生物學(xué)和化學(xué)中創(chuàng)建具突破性的基礎(chǔ)模型?！盧ecursion首席執(zhí)行官Chris Gibson表示。

英偉達(dá)首席執(zhí)行官黃仁勛亦表示二者的合作可以加速生物分子生成式AI模型的發(fā)展。

“生成式AI是發(fā)現(xiàn)新藥物和療法的革命性工具。我們很高興能與Recursion世界級(jí)團(tuán)隊(duì)合作，他們正在利用Nvidia DGX和Nvidia AI軟件進(jìn)行數(shù)字生物學(xué)和化學(xué)的開創(chuàng)性工作，以加速開發(fā)生物分子生成式AI模型，促進(jìn)生物醫(yī)藥公司的藥物發(fā)現(xiàn)。”黃仁勛指出。

此消息一公布，Recursion當(dāng)日收盤大漲78.17%。

這引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)AI制藥的關(guān)注。

據(jù)了解，目前生成式AI主要應(yīng)用在藥物發(fā)現(xiàn)的早期階段，以加速藥物靶點(diǎn)的發(fā)現(xiàn)以及高效生成候選藥物。

“數(shù)據(jù)分析+生成式AI可針對(duì)創(chuàng)新靶點(diǎn)生成更多結(jié)構(gòu)新穎、成藥性高的新分子。通過對(duì)論文、臨床數(shù)據(jù)、專利等海量數(shù)據(jù)訓(xùn)練，AI搜索深度和廣度將遠(yuǎn)超經(jīng)驗(yàn)豐富的藥化學(xué)家，加速先導(dǎo)化合物篩選及PCC確認(rèn)。對(duì)于進(jìn)入臨床前研究階段的分子，AI可精準(zhǔn)識(shí)別和預(yù)測(cè)化合物的藥性?！泵裆C券醫(yī)藥行業(yè)首席分析師王班對(duì)筆者解釋稱。

作為AI制藥必不可少的一環(huán)，CRO企業(yè)受到熱議。

據(jù)了解，生成式AI制藥發(fā)展需要大量的數(shù)據(jù)作為訓(xùn)練基礎(chǔ)。英偉達(dá)與Recursion的合作正是“各取所需”。以前者所擁有的數(shù)據(jù)集作為基礎(chǔ)，加之后者的超級(jí)計(jì)算的能力，二者或許可以打造更為強(qiáng)大的生物分子生成式AI模型。

如此背景下，掌握更多藥物研發(fā)數(shù)據(jù)的CRO企業(yè)在AI制藥領(lǐng)域，或具備更多優(yōu)勢(shì)。

浙商證券醫(yī)藥研究分析師孫建指出，CRO公司最大的優(yōu)勢(shì)在于借助服務(wù)藥物研發(fā)過程積攢了大量數(shù)據(jù)，有機(jī)會(huì)成為AI+領(lǐng)域最大贏家。

“CRO最大的優(yōu)勢(shì)來(lái)自于豐富的實(shí)驗(yàn)數(shù)據(jù)，這些數(shù)據(jù)既包括成功的也包括失敗的經(jīng)驗(yàn)，都將賦能完善數(shù)據(jù)庫(kù)。搭建高通量數(shù)據(jù)生成能力的智能實(shí)驗(yàn)室，將成為核心競(jìng)爭(zhēng)力?！睂O建指出，“我們認(rèn)為AI短期無(wú)法替代傳統(tǒng)人力為主的CRO，且憑借豐富的數(shù)據(jù)優(yōu)勢(shì)，CRO可能成為AI+領(lǐng)域最大贏家?！?/p>

英偉達(dá)的入局讓市場(chǎng)重新審視，CRO等在內(nèi)的CXO企業(yè)在AI制藥環(huán)節(jié)的價(jià)值。

7月13日收盤，CXO企業(yè)藥明康德、康龍化成、美迪西、凱萊英和昭衍新藥漲幅分別達(dá)到5.88%、5.04%、4.83%、3.99%和3.71%。

“AI+”布局追蹤

“AI+CRO”概念讓A股市場(chǎng)振奮的B面，并非所有CXO企業(yè)在“AI加速藥物發(fā)現(xiàn)”的領(lǐng)域有所布局。

今年4月，CXO企業(yè)凱萊英答投資者問時(shí)曾指出其在AI技術(shù)方面已有所布局。

“公司在AI技術(shù)方面致力于工藝自動(dòng)化及智能化、生產(chǎn)平臺(tái)、智能化處理、運(yùn)營(yíng)整合、主動(dòng)預(yù)測(cè)能力等?！眲P萊英表示。

凱萊英向筆者確認(rèn)，其AI的“主動(dòng)預(yù)測(cè)能力”并不涉及藥物發(fā)現(xiàn)領(lǐng)域。

“因?yàn)槲覀兊闹鳡I(yíng)業(yè)務(wù)主要集中在藥品的工藝開發(fā)和最后的商業(yè)化生產(chǎn)階段，所以我們所說的智能制造取決于這種實(shí)驗(yàn)室的工藝開發(fā)，還有工藝改進(jìn)，以及未來(lái)的制造。我們幾乎是沒有藥物發(fā)現(xiàn)這塊業(yè)務(wù)的。”凱萊英對(duì)筆者表示。

在生成式AI領(lǐng)域有所布局的CXO企業(yè)昭衍新藥承認(rèn)，目前尚未迎來(lái)落地項(xiàng)目。

今年5月，昭衍新藥同樣向外界表達(dá)了對(duì)AI的看好觀點(diǎn)。

“公司看好AI技術(shù)在藥物研發(fā)領(lǐng)域的應(yīng)用。目前，公司也在積極和AI軟件公司開展合作，以提高未來(lái)試驗(yàn)的效率和準(zhǔn)確度，同時(shí)公司也在積極申請(qǐng)和AI技術(shù)應(yīng)用相關(guān)的國(guó)家課題，助力新藥研發(fā)?！闭蜒苄滤幈硎?。

但昭衍新藥也向筆者表示，目前尚未產(chǎn)出更多落地成果。

“我們和AI軟件公司的合作目前因?yàn)楹芏喽际窃谘邪l(fā)的一個(gè)階段吧，就是說能不能開發(fā)出一個(gè)適合我們企業(yè)實(shí)際運(yùn)營(yíng)情況還不一定，這個(gè)要等到后面如果我們真的是有合作比較成功的，比如說有一個(gè)初步的產(chǎn)品，那個(gè)時(shí)候可能比較適合披露?！闭蜒苄滤帉?duì)筆者解釋稱。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，CXO企業(yè)在AI制藥領(lǐng)域的布局可以達(dá)到“一魚多吃”的效果。

一方面，生成式AI提高靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)的效率后，相關(guān)藥企的研發(fā)效率同樣有望得到提速，這無(wú)疑提升了整個(gè)創(chuàng)新藥行業(yè)的景氣度，進(jìn)而推動(dòng)藥企將研發(fā)等環(huán)節(jié)外包給CXO企業(yè)的積極性。

事實(shí)上，受到新冠研發(fā)相關(guān)訂單減少的影響，不少CXO企業(yè)早已降低對(duì)2023年業(yè)績(jī)的預(yù)期。

2022年報(bào)顯示，藥明康德營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為393.55億元、88.14億元，分別同比增長(zhǎng)了71.84%、72.91%。其預(yù)計(jì)2023年收入增速最高僅為7%。

最新披露的業(yè)績(jī)似乎正在印證這一預(yù)期。藥明康德2023年1季度的營(yíng)業(yè)收入和歸母凈利潤(rùn)分別為89.64億元、21.68億元，分別同比增長(zhǎng)5.77%、31.97%，其中收入增速較2022年1季度放緩了66.01個(gè)百分點(diǎn)。

2022年收入和歸母凈利潤(rùn)同比增速分別達(dá)到121.08%、208.77%的凱萊英同樣坦承，2023年業(yè)績(jī)存在較大的增長(zhǎng)壓力，在預(yù)計(jì)今年整體增長(zhǎng)情形時(shí)甚至將去年大訂單的收入予以剔除。

“展望全年，在去年較大的業(yè)績(jī)基數(shù)以及大訂單陸續(xù)交付的情況下，公司業(yè)績(jī)面臨一定挑戰(zhàn)?！眲P萊英表示，“但是依然有信心保持小分子CDMO業(yè)務(wù)剔除大訂單超歷史水平的增長(zhǎng)，以及新興業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。”

另一方面，部分CXO企業(yè)選擇參投AI制藥企業(yè)，同時(shí)又成為后者的供應(yīng)商斬獲更多訂單。

“AI加速靶點(diǎn)發(fā)現(xiàn)，但是不意味著用AI進(jìn)行藥物研發(fā)就不需要臨床試驗(yàn)，所以這部分有可能還是要委托給CXO企業(yè)來(lái)完成，所以AI制藥企業(yè)如果起來(lái)了，CXO的訂單也會(huì)變多，相當(dāng)于又給自己帶來(lái)更多客戶。”北京一位私募機(jī)構(gòu)人士表示。

從AI制藥企業(yè)的招股書中亦可一窺CRO服務(wù)的重要性。已向港交所遞交IPO申請(qǐng)的生成式AI制藥企業(yè)英矽智能，旗下的生成式AI藥物研發(fā)平臺(tái)“Pharma.AI”正是利用CRO企業(yè)的服務(wù)持續(xù)加強(qiáng)系統(tǒng)的學(xué)習(xí)能力。

不僅如此，CXO企業(yè)還為英矽智能提供臨床前測(cè)試、化合物合成以及制造服務(wù)。

2022年，英矽智能向關(guān)聯(lián)方CRO A企業(yè)采購(gòu)了0.21億美元的技術(shù)服務(wù)。

“CRO A為我們的關(guān)聯(lián)方，因其聯(lián)屬公司擁有我們已發(fā)行股本的5%以上。據(jù)我們所知，除CRO A外，我們于業(yè)務(wù)紀(jì)錄期的其他四大供應(yīng)商均為獨(dú)立第三方。”英矽智能指出。

種種跡象表明，CRO A企業(yè)或正是英矽智能的間接股東藥明康德。截至申報(bào)前，藥明康德持有英矽智能6.45%的股份。

但由于目前全球尚未迎來(lái)首款A(yù)I藥物的上市，AI制藥的潛力仍然需要實(shí)際落地項(xiàng)目的驗(yàn)證。

這意味著，AI制藥給CXO企業(yè)帶來(lái)的業(yè)績(jī)預(yù)期亟待時(shí)間兌現(xiàn)。

“業(yè)績(jī)能不能兌現(xiàn)現(xiàn)在不好講，因?yàn)槁涞氐乃幬镆矝]有，其實(shí)我沒有看到太多的利好在境內(nèi)釋放。但確實(shí)有時(shí)候股價(jià)總是跑在業(yè)績(jī)的前面。”北京一位私募基金經(jīng)理向筆者表示。