電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/黃山明）根據(jù)不同功率，光伏逆變器可分為集中式逆變器、組串式逆變器、集散式逆變器及微型逆變器，主要區(qū)別在于逆變器單體容量以及直接與其連接的光伏組件數(shù)量的不同。以微型逆變器為例，指的是功率等級通常在1千瓦以下的逆變器產(chǎn)品，此外還具備安裝位置分散、控制粒度精細(xì)的特點。

隨著今年已過大半，微型逆變器市場的發(fā)展趨勢也相對清晰。到了第三季度，全球的微型逆變器市場延續(xù)了上半年的分化趨勢。各大地區(qū)表現(xiàn)不一，有的地區(qū)需求高速增長，而有的地區(qū)需求卻仍然疲軟。

全球微型逆變器市場正在分化

首先來看歐洲市場，逆變器本身是光伏發(fā)電系統(tǒng)的重要組成部分，主要用于將光伏組件產(chǎn)生的直流電轉(zhuǎn)化為電網(wǎng)傳輸和用戶使用的交流電。而微型逆變器作為光伏逆變器的一種類型，主要應(yīng)用于歐洲等分布式市場。

不過據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2024-2028年歐盟太陽能市場展望》報告顯示，2024年歐洲戶用光伏新增裝機(jī)量從2023年的12.8GW急劇下降至5GW，同比降幅超過60%，創(chuàng)下近年來的新低。

與此同時，2025年歐洲光伏協(xié)會還預(yù)計2025年的歐洲戶用光伏新增裝機(jī)規(guī)模下降12.5%，這無疑讓微型逆變器的市場也受到了影響。雖然前三季度，國內(nèi)對歐洲的逆變器出口額達(dá)到191億元，同比上漲4%。第三季度出口額為74億元，同比上漲了5%。

同時，我國出口荷蘭、德國、英國、匈牙利、捷克的逆變器金額同比呈現(xiàn)增長。但僅就戶用儲能來看，三季度新增了9.8GWh，同比減少9%。

拉美市場上，據(jù)機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)顯示，2025年前三季度中國出口拉美逆變器金額為48億元，同比下降16%，9月出口金額為5.29億元。巴西是我國逆變器出口拉美的第一大市場，需求受到當(dāng)?shù)馗呃视绊?，有所下降?br />
而澳洲需求則在快速增長，前三季度我國出口大洋洲逆變器金額23億元，同比增長79%。第三季度出口金額13.4億元，同/環(huán)比分別增加240%/157%。并且澳大利亞大儲、戶儲需求均向好。僅看戶儲，隨著7月1日澳大利亞啟動戶儲扶持政策，推動需求快速增長。

亞洲需求在持續(xù)增長，尤其東南亞、中東表現(xiàn)突出。前三季度，我國出口亞洲逆變器金額170億元，同比增長13%。中東的中東的阿聯(lián)酋市場、東南亞的菲律賓、越南、緬甸市場呈現(xiàn)較快增長。

非洲表現(xiàn)亮眼，前三季度，我國出口非洲逆變器金額36億元，同比大漲31%。南非與尼日利亞為我國逆變器在非洲出口的前兩大市場，不過前三季度南非需求同比略微降低，尼日利亞市場同比增長。此外，阿爾及利亞、馬里等小基數(shù)市場也在快速增長。

從企業(yè)來看，國內(nèi)微型逆變器上市企業(yè)，主要為昱能科技、禾邁股份與德業(yè)股份。上半年，三家企業(yè)的微型逆變器業(yè)務(wù)都有所下滑，而三季度又將呈現(xiàn)怎樣的情況。

昱能科技

微型逆變器業(yè)務(wù)作為昱能科技核心業(yè)務(wù)，整體呈現(xiàn)營收下滑但研發(fā)投入逆勢增加的特點。財報顯示，2025 年第三季度公司總營收2.92 億元，同比下降53.98%，第三季度歸屬于上市公司股東的凈利潤為-1265.61萬元，同比下降120.53%。

業(yè)績大幅下降的主要原因是微型逆變器的核心市場，歐洲分布式光伏需求疲軟，疊加前期庫存去化周期尚未完全結(jié)束，導(dǎo)致產(chǎn)品出貨量及收入同步下滑，而昱能科技約90%以上收入來自境外。

同時，全球逆變器行業(yè)普遍面臨“內(nèi)卷式降價”，盡管微型逆變器技術(shù)門檻高，但禾邁、Enphase等頭部企業(yè)也在優(yōu)化成本，導(dǎo)致昱能可能為保份額而被動降價，壓縮毛利率。此外，三季度研發(fā)投入3126.57萬元，同比增長2.77%，也導(dǎo)致成本端的壓力增大。

在產(chǎn)品上，昱能科技2025年推出的ELT-12儲能逆變器（額定輸出功率12kVA，效率96.5%），可與低壓電池及DS3/QT2系列微逆組成交流耦合系統(tǒng)，具備離網(wǎng)供電功能，解決歐洲家庭“電網(wǎng)斷電仍能持續(xù)用電”的痛點，實現(xiàn)“光儲一體化”協(xié)同。

禾邁股份

禾邁股份是中國乃至全球微型逆變器領(lǐng)域的頭部企業(yè)，其核心產(chǎn)品包括微型逆變器、關(guān)斷器、儲能逆變器及配套能源管理系統(tǒng)。財報顯示，第三季度單季歸母凈利潤為- 7538.7萬元，同比下降230.01%，由盈轉(zhuǎn)虧。

海關(guān)出口數(shù)據(jù)顯示，7-9月禾邁微逆離岸0.45 GW，同比僅減少8%，但ASP 0.18$/W，同比大降22%。同時2024 年搶料時鎖定的MOS、MLCC比現(xiàn)貨價高15-20%，Q3繼續(xù)消化這批庫存，并且堅持“自研+自制”比例80%，產(chǎn)能利用率掉到55%，制造費用攤銷大幅上升。

市場需求上，2025年三季度歐洲受假期影響，戶用光伏安裝節(jié)奏放緩，部分微逆訂單延期交付，且前期市場庫存去化尚未完全結(jié)束，導(dǎo)致采購需求階段性收縮。盡管公司2024年在全球微逆市場份額達(dá)22%，美國以外市場占有率第一，但2025年三季度在價格競爭下，出貨量與收入仍出現(xiàn)雙降，份額短期面臨挑戰(zhàn)。

在拉美，盡管禾邁將其列為儲能業(yè)務(wù)重點市場，但微型逆變器業(yè)務(wù)尚未形成規(guī)模化突破，且當(dāng)?shù)厥袌鰧r格敏感度較高，短期難以為微逆業(yè)務(wù)提供增量支撐。不過。不過受益于澳洲光伏裝機(jī)需求增長，禾邁微逆業(yè)務(wù)或有零星出貨，但未進(jìn)入核心增長區(qū)域，對整體營收貢獻(xiàn)有限。

技術(shù)上，公司在微型逆變器領(lǐng)域持續(xù)投入研發(fā)，重點推進(jìn)“微逆+微儲”一體化產(chǎn)品，如適配戶用場景的光儲混合微逆，支持組件級MPPT與儲能系統(tǒng)協(xié)同控制，解決歐洲用戶“電網(wǎng)斷電備用”需求，2025年三季度研發(fā)投入中，約30%用于微逆與儲能的協(xié)同技術(shù)開發(fā)，為后續(xù)產(chǎn)品升級奠定基礎(chǔ)。針對工商業(yè)場景，研發(fā)高功率微逆產(chǎn)品，支持三相并網(wǎng)與多組件并聯(lián)，降低單瓦成本。

德業(yè)股份

微型逆變器也是德業(yè)股份逆變器業(yè)務(wù)矩陣的重要組成部分，從財報看，第三季度，公司整體營收33.11億元，同比上漲1.32%，但微型逆變器業(yè)務(wù)增速相對平緩，一方面受歐洲市場去庫存周期影響，另一方面公司資源向高毛利的工商儲逆變器傾斜，導(dǎo)致微逆收入增速低于儲能逆變器整體水平。

2024 年德業(yè)在巴基斯坦、菲律賓等市場微逆出貨同比增長超60%，2025 年第三季度延續(xù)這一趨勢，巴基斯坦、印度、緬甸等新興市場因缺電嚴(yán)重、電價高企，形成微逆剛性需求，德業(yè)憑借適配高溫度、高濕度環(huán)境的微逆產(chǎn)品（如 IP67 防護(hù)、寬溫運(yùn)行設(shè)計），在新興市場份額持續(xù)提升。

針對歐洲市場，德業(yè)通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，針對陽臺 DIY 場景推出小功率微逆，滿足家庭分布式安裝需求；針對工商業(yè)場景，將微逆與儲能系統(tǒng)結(jié)合，適配歐洲工商儲增長，同時微逆產(chǎn)品已通過TüV、UL等國際認(rèn)證。

產(chǎn)品上，針對新興市場高溫、高濕、電網(wǎng)不穩(wěn)定的特點，研發(fā)“-40℃至 65℃寬溫運(yùn)行、防孤島保護(hù)+過壓保護(hù)”的微逆產(chǎn)品，如DEYE-3K-S系列，在巴基斯坦、印度等市場的故障率低于行業(yè)平均水平。

2025 年前三季度研發(fā)投入3.71億元，同比提升4.77%，推算其中15%-20%用于微逆技術(shù)研發(fā)，重點突破“20A大電流、多串并聯(lián)”等技術(shù)，未來將推出一拖八、一拖十二高功率微逆，降低工商業(yè)場景單瓦成本，逐步向高毛利的工商業(yè)微逆市場滲透。

總結(jié)

2025年第三季度，全球微型逆變器市場在歐洲去庫存、需求分化與價格競爭加劇的背景下呈現(xiàn)階段性調(diào)整。而國內(nèi)的三家微逆上市企業(yè)也集體陷入了價跌量縮的困境，不過整體來看，三家企業(yè)雖短期承壓，但均通過技術(shù)迭代、市場拓展與業(yè)務(wù)協(xié)同應(yīng)對行業(yè)挑戰(zhàn)，而光儲一體化的產(chǎn)品升級與新興市場的份額爭奪，正成為微逆業(yè)務(wù)從調(diào)整期邁向回升期的核心變量。