2019年重點關(guān)注5G商用帶來的投資主題
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美國在2018年11月份開啟毫米波頻譜拍賣，韓國將在2019年3月實現(xiàn)全國5G商用，中國預(yù)期2020年初或者2019年下半年下發(fā)5G商用牌照。我們認為，5G商用帶來投資機會重點關(guān)注消費電子領(lǐng)域中濾波器、手機天線產(chǎn)業(yè)鏈以及PCB產(chǎn)業(yè)中受益5G基站建設(shè)的公司。

射頻前端器件中重點關(guān)注濾波器

5G對濾波器的影響主要包括：1）5G頻段數(shù)量提升、載波聚合（CA）技術(shù)增加濾波器用量；2）5G頻段頻率提高加速表聲波濾波器（SAW）向體聲波濾波器（BAW）技術(shù)路線升級。建議關(guān)注麥捷科技與信維通信。

手機天線量價齊升市場空間增長明顯

手機的不斷演進以及通信網(wǎng)絡(luò)的升級，手機天線逐步演進到目前的FPC天線、LDS天線。5G對手機天線的影響主要包括：1）MassiveMIMO（大規(guī)模天線陣列）等技術(shù)帶來手機天線用量的提升。2）5G頻段頻率提升（毫米波）引發(fā)天線材質(zhì)變化，提高天線單機價值。3）手機集成度提升帶動LDS天線占比提升。建議關(guān)注手機天線龍頭信維通信。

5G商用帶動基站建設(shè)通信領(lǐng)域PCB核心供應(yīng)商將受益

我們預(yù)計5G宏基站數(shù)量是4G宏基站數(shù)量1.5倍，單站成本是4G基站1.25倍，則5G基站總投資在8463億，同比4G宏基站投資增長88.08%。5G基站建設(shè)一方面帶動PCB產(chǎn)品的需求量，同時5G頻段頻率提升以及信息處理量的增長將提升高頻微波板、高速多層板等高附加值產(chǎn)品的市占比。建議關(guān)注通信領(lǐng)域中核心PCB供應(yīng)商深南電路、生益科技。

投資建議：消費電子領(lǐng)域重點關(guān)注手機天線龍頭信維通訊以及濾波器供應(yīng)商麥捷科技，PCB產(chǎn)業(yè)重點關(guān)注通信領(lǐng)域產(chǎn)品供應(yīng)商深南電路和生益科技。