8月10日，科創(chuàng)板半導體芯片設計領域再添一黑馬公司，中國MEMS芯片第一股敏芯股份正式上市，作為中國MEMS產(chǎn)業(yè)鏈中唯一一個全國產(chǎn)化平臺，這家具備半導體基因的研發(fā)型公司成功登陸科創(chuàng)板，再次彰顯了科創(chuàng)板助力“中國芯”持續(xù)發(fā)展的又一力證。敏芯股份是誰？為何能成為中國MEMS芯片第一股？近日，筆者與敏芯股份管理層進行獨家對話，揭秘中國MEMS半導體芯片背后的“中國芯”力量，探尋國產(chǎn)MEMS的崛起之路。

說起敏芯股份，就不得不從半導體領域的新興技術MEMS說起。而敏芯股份主營的MEMS傳感器，通俗來說，就是傳統(tǒng)的傳感器從過去的機械元件變成了一個芯片，而這枚小小的芯片代替了結(jié)構(gòu)復雜、外形相對笨拙的傳統(tǒng)機械元件。敏芯股份恰是中國第一家自主研發(fā)并設計這類芯片背后的黑馬公司。這類芯片不僅在麥克風領域運用，隨著5G技術和物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，MEMS產(chǎn)品已廣泛應用于消費電子、汽車電子、工業(yè)自動化、醫(yī)療電子等領域。

三維立體結(jié)構(gòu)下，打造會“動”的芯片

筆者獨家探訪的正是這家總部位于蘇州的MEMS芯片設計公司——敏芯股份。MEMS，全稱Micro-Electro Mechanical System，即微機電系統(tǒng)，是微電路和微機械系統(tǒng)按功能要求在芯片上的集成，通過采用半導體加工技術將電子機械系統(tǒng)的尺寸縮小到毫米或微米級。

敏芯股份所掌握的核心技術，即MEMS傳感器芯片。與大家熟知的集成電路芯片最大的區(qū)別，在于集成電路芯片的設計與制作在二維平面空間內(nèi)，將工藝如電阻、電容、晶體管等電子元件集成在半導體晶片上。而MEMS傳感器芯片卻是在立體結(jié)構(gòu)下、即三維空間里設計和構(gòu)架整個芯片，通過三維堆疊技術模擬通道、孔、懸臂、膜等人們身體感官的微結(jié)構(gòu)，讓芯片的內(nèi)置結(jié)構(gòu)像人們的耳朵、嘴巴一樣“動”起來。以MEMS麥克風芯片為例，其內(nèi)部就像是一個納米級的“鼓”，外部傳入的聲音、壓力等物理信號經(jīng)過對“鼓面”的敲擊，引起內(nèi)部“鼓腔體”的震動，傳感器正是通過對腔體里震動的檢測，最終將各種物理信號轉(zhuǎn)化成電信號。而完成上述功能，僅僅是在一顆不到1毫米的硅片上，這就是敏芯股份掌握的最核心競爭力，即打造會“動”的芯片。

打造中國MEMS領域，中國“芯”力量

敏芯股份在打造這枚會“動”的芯片的研發(fā)之路上，已整整走了13年。這也是 MEMS 傳感器行業(yè)中最高的競爭門檻，作為在MEMS傳感器芯片領域擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的中國企業(yè)，敏芯股份的技術能力為中國在全球MEMS行業(yè)中的競爭奠定了最核心的中國研發(fā)實力基礎。而敏芯股份之所以能夠擁有今天的核心技術能力與市場地位，要從敏芯股份創(chuàng)始人李剛的背景說起。

二十年厚積薄發(fā)，從零拓荒MEMS芯片設計研發(fā)

2004年，先后從電子科技大學微電子專業(yè)、北京大學MEMS專業(yè)碩士、香港科技大學MEMS專業(yè)博士畢業(yè)的李剛，開始了MEMS產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)業(yè)之路。用李剛接受媒體采訪的話講，“那時，我很多同學都選擇去美國公司發(fā)展。但我在接觸MEMS領域后，發(fā)現(xiàn)MEMS發(fā)展前景廣闊，這不是一個產(chǎn)品機會，而是一個產(chǎn)業(yè)機會，中國有廣闊的市場。我認準一條路就一直走，也讓家里人跟著吃了不少苦?！?br />
在這樣的背景下，李剛帶領幾個為數(shù)不多的研發(fā)創(chuàng)始團隊，在簡陋的實驗室里，開始了MEMS傳感器相關技術的研發(fā)。經(jīng)過幾年的沉淀，2007年，李剛被蘇州工業(yè)園區(qū)評為“首屆科技領軍人才”稱號，獲得“第一桶金”100萬美金的初創(chuàng)投資。到了2008年，基于中國科學院蘇州納米技術與納米仿生研究所建成的MEMS研發(fā)平臺，敏芯股份終于研發(fā)出了第一批MEMS芯片。

彼時，歐美等工業(yè)發(fā)達國家對MEMS技術的大規(guī)模投入研究已有40余年，而國內(nèi)MEMS領域還是一個比較小眾且尚未起步的產(chǎn)業(yè)。李剛成為了中國最早一批MEMS產(chǎn)業(yè)的拓荒者。然而，芯片雖然研發(fā)出來了，擺在李剛面前的另一個難題又出現(xiàn)了。

熟悉半導體行業(yè)的人都知道，一個芯片的制造分為芯片設計、晶圓廠代工制造、封裝、測試等核心環(huán)節(jié)。作為行業(yè)的拓荒者，如果只是在實驗室內(nèi)擁有自己的核心技術，而沒有第三方晶圓制造和封裝測試企業(yè)完成最終生產(chǎn)過程，所有的技術都只能停留在實驗室階段，無法商用。因此，找到下游半導體生產(chǎn)企業(yè)，成為李剛創(chuàng)業(yè)需要攻克的另一難題。

堅守造“芯”，協(xié)助搭建國有化生產(chǎn)體系

在那個時候，國內(nèi)沒有一家晶圓廠具備MEMS芯片的制造能力，能承接起MEMS芯片的生產(chǎn)工作，更不用說封裝測試環(huán)節(jié)了。敏芯股份管理層在蘇州總部辦公室，對筆者說道，“產(chǎn)品設計圖紙有了，但沒人能幫我們做生產(chǎn)，因此敏芯還要教會代工廠MEMS生產(chǎn)制造工藝，雙方磨合，這才是最難的事情?！庇捎贛EMS傳感器芯片會“動”的特殊性，在生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)需要參考芯片設計路線定制化調(diào)整工藝。于是，敏芯團隊四處奔走，幫助晶圓代工廠尋找上下游的廠商，合作開發(fā)專業(yè)的MEMS生產(chǎn)工藝。

最終，在敏芯股份的不斷努力之下，MEMS芯片的生產(chǎn)不斷傳來喜人消息：2010年，敏芯參與了國家“02專項”，通過工藝導入和華潤上華合作生產(chǎn)晶圓。2012年，敏芯股份的MEMS產(chǎn)品在中國本土供應鏈上，實現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，這對當時中國整個MEMS產(chǎn)業(yè)來說，都是里程碑式事件。2014年，敏芯股份成功將封裝技術導入華天科技，與之進行封裝的全產(chǎn)業(yè)鏈合作。

行業(yè)第一開拓者，成就MEMS全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化

至此，敏芯股份基于MEMS芯片核心技術的積累，不僅為MEMS全產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化“趟”出了一條路;同時，基于與合作伙伴的相互扶持，敏芯股份還造就了一條成熟的中國本土供應鏈，帶動整個中國MEMS產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展壯大。從行業(yè)的拓荒者到MEMS產(chǎn)業(yè)國產(chǎn)化的推動者，敏芯股份靠著一份行業(yè)堅守力的初心，以自己小小的身軀不斷推動者MEMS行業(yè)這個巨人的前行。不僅如此，通過十幾年的堅持與堅守，在商業(yè)成績上，敏芯股份也創(chuàng)造了行業(yè)神話，獲得了全球市場地位的認可。

毛利率38-39%，比肩全球行業(yè)巨頭

根據(jù)公開資料顯示，敏芯股份綜合毛利率一直保持在38-39%區(qū)間，比肩行業(yè)巨頭。據(jù)悉，2017年到2019年敏芯股份的綜合毛利率分別為39.50%、44.03%和38.62%。而樓氏作為全球MEMS的領先廠商，毛利率為38-39%之間。對于為何能夠做到較高的毛利率，筆者在探訪敏芯股份時，公司管理層表示：“高毛利率的背后恰恰體現(xiàn)了我們的技術實力，敏芯掌握了MEMS產(chǎn)業(yè)鏈的核心技術和研發(fā)優(yōu)勢?！闭窃谛酒O計和工藝研發(fā)能力上的積累，讓敏芯股份處在MEMS產(chǎn)業(yè)鏈里相對上游的位置，因此也享有較高的自主定價權(quán)。

彎道超車，主營業(yè)務出貨量全球排名第四

除了毛利率比肩行業(yè)巨頭外，敏芯股份在主營業(yè)務MEMS麥克風的出貨量上，2018年已經(jīng)位列全球第四，且上升勢頭迅猛。從 2008年的一間小小實驗室開始，僅通過十余年的時間，敏芯股份就實現(xiàn)了彎道超車，追趕上歐美等工業(yè)發(fā)達國家對MEMS技術40余年的發(fā)展速度，走上世界舞臺，成為全球行業(yè)排名第一梯隊，這樣的世界地位排名認可，也為敏芯股份帶來了行業(yè)的優(yōu)質(zhì)客戶資源。

國產(chǎn)化優(yōu)勢凸顯，一線品牌客戶青睞

目前，敏芯股份的MEMS傳感器已廣泛應用于智能手機、平板電腦、筆記本電腦、可穿戴設備、智能家居等消費電子產(chǎn)品，同時也逐漸在汽車和醫(yī)療等領域擴大應用，包括華為、傳音、小米、百度、阿里巴巴、聯(lián)想、索尼、LG、樂心醫(yī)療、九安醫(yī)療等行業(yè)一流企業(yè)，均成為敏芯價值客戶。

為此，敏芯管理層表示，敏芯股份是國內(nèi)最早實現(xiàn)MEMS產(chǎn)品全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化的企業(yè)，這使得敏芯在客戶服務和供應商協(xié)同合作方面具有明顯優(yōu)勢，如從產(chǎn)品設計、工藝研發(fā)走向最終量產(chǎn)時間周期短、穩(wěn)定出貨供應能力強等。此外，敏芯還能夠根據(jù)客戶需求，及時快速調(diào)整產(chǎn)品設計和研發(fā)方向，第一時間推出順應下游市場發(fā)展趨勢的產(chǎn)品，快速占領新興應用市場。

中國MEMS產(chǎn)業(yè)芯片，商業(yè)變現(xiàn)能力王者

掌握MEMS傳感器最核心的芯片技術能力，對敏芯股份來說，不僅可以實現(xiàn)高度定制化的客戶服務實力，同時，也造就了敏芯股份極具優(yōu)勢的商業(yè)變現(xiàn)能力。根據(jù)公開資料顯示，2017年至2019年，敏芯股份的營業(yè)收入分別為1.13億元、2.53億元和2.84億元，歸母凈利潤從1307.42萬元增至5948.29萬元，年復合增長率分別達到了58.47%和113.3%。

目前，敏芯股份的主要產(chǎn)品包括MEMS麥克風、MEMS壓力傳感器和MEMS慣性傳感器，并在MEMS麥克風領域建立先發(fā)優(yōu)勢。在核心技術專利成績上，截至目前，敏芯股份擁有境內(nèi)外發(fā)明專利 38 項，正在申請的境內(nèi)外發(fā)明專利 32 項。作為中國最早一批進入MEMS行業(yè)的探索者，敏芯股份已經(jīng)形成不可復制的核心技術能力。

帶著MEMS產(chǎn)業(yè)這份“中國芯”力量，敏芯股份不僅擁有最核心的技術力量，更重要的是，在一片“中國芯”的剛需呼喊下，大部分擁有芯片自主設計的核心技術企業(yè)，仍在虧損道路上時，而敏芯抓住了產(chǎn)業(yè)機會，逆勢獲得較大盈利，并不斷擴大自身盈利能力，將MEMS領域的“中國芯”力量，賦予最強商業(yè)變現(xiàn)能力。

無論是核心技術能力、毛利率、凈利潤以及市場地位，敏芯股份經(jīng)過十余年的堅守，正如一匹行業(yè)黑馬，在市場上迅速展現(xiàn)其核心價值。而這份價值，也被世界頂級半導體行業(yè)投資機構(gòu)華登國際所看到。敏芯股份的股東名單里，筆者發(fā)現(xiàn)了華登國際的身影。在這次探訪過程中，筆者也有幸與華登國際負責敏芯項目的投資人進行了對話。

世界頂級半導體基金華登國際背書

華登國際是誰？1987年成立于硅谷，專注于半導體與電子產(chǎn)業(yè)鏈、汽車智能化、人工智能及新經(jīng)濟模式等高科技領域投資，是全球電子產(chǎn)業(yè)鏈、特別是半導體產(chǎn)業(yè)最具影響力的投資機構(gòu)之一。成立30多年來，華登國際管理資本規(guī)模超過30億美元，在全球12個國家投資了500多家高科技公司，并通過全球16個資本市場，實現(xiàn)了112個項目成功上市。

華登國際在中國乃至全球半導體領域具有舉足輕重的地位.如今在科創(chuàng)板上市的半導體行業(yè)明星企業(yè)，均由華登國際從初創(chuàng)期一路扶持發(fā)展而來。敏芯股份，也得到了華登國際強有力的投資與產(chǎn)業(yè)能力的支持。15年前，當中微半導體尹志堯團隊到硅谷融資時，華登國際就看準了中微的方向和實力，成為中微創(chuàng)始投資人;2000年中芯國際剛成立時，華登國際就成為了其創(chuàng)始股東和親密伙伴，一路見證中芯國際20年發(fā)展歷程。

師出同門，與中芯、中微成為科創(chuàng)板的半導體明星家族一員

13年前，敏芯股份創(chuàng)立，李剛決心重點突擊中國MEMS芯片自主研發(fā)設計時，華登國際看到敏芯股份的團隊實力與行業(yè)前景，一路扶持敏芯股份發(fā)展至今。如今，敏芯股份成功登陸科創(chuàng)板，將與中芯國際、中微半導體這些科創(chuàng)板上的明星企業(yè)一起，成為華登國際科創(chuàng)板大家族的一員，形成協(xié)同效應，助力敏芯股份更上一層樓。

華登國際董事總經(jīng)理黃慶對筆者表示，MEMS芯片屬于非標產(chǎn)品，研發(fā)周期長，工藝特殊，即使在實驗室形成樣品，但到真正商業(yè)化，還有非常長的路，更何況當時國內(nèi)MEMS產(chǎn)業(yè)鏈都尚未形成，正是李剛的堅毅，讓華登國際看到了價值投資所在，決定成為敏芯最大的機構(gòu)投資者，協(xié)調(diào)無錫上華(現(xiàn)華潤微電子)、中芯國際晶圓廠配合敏芯打造全國產(chǎn)化自主產(chǎn)業(yè)鏈。李剛不僅懂技術，也懂市場，能夠敏銳捕捉市場變化，最早捕捉到MEMS麥克風的市場?！耙徊恐悄苁謾C里需裝載2個左右的MEMS麥克風，中國有10億部智能手機，意味著有20億數(shù)量級的市場空間;一臺智能音箱里需要用6-8個MEMS麥克風，若按照1億臺智能音箱，意味著有6-8億數(shù)量級的市場空間。敏芯股份的資本故事才剛剛開始，成長潛力無限。同時，華登國際將繼續(xù)協(xié)同全球半導體圈強勢資源繼續(xù)扶持敏芯股份，加速推動敏芯股份的發(fā)展?！?br />
自主產(chǎn)業(yè)向封裝與測試鏈條延伸，MEMS產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化平臺雛形漸起

8月，敏芯股份迎來科創(chuàng)板上市，對于上市后的首次融資目的，敏芯股份在招股說明書中表示，將把募集資金主要投向“MEMS 麥克風生產(chǎn)基地新建項目”、“MEMS 壓力傳感器生產(chǎn)項目”和“MEMS 傳感器技術研發(fā)中心建設項目”。

至此，我們將可以看到，在不遠的時間內(nèi)，除了敏芯股份擁有充足的研發(fā)線支持外，其業(yè)務能力將由部分產(chǎn)品的自主封裝測試能力轉(zhuǎn)向大規(guī)模自主封裝能力的建設，這意味著敏芯股份將向MEMS全產(chǎn)業(yè)能力邁進。敏芯股份MEMS產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化平臺雛形漸起。本土化的生產(chǎn)體系將幫助敏芯股份享受國產(chǎn)替代浪潮的紅利，同時保障公司產(chǎn)品的穩(wěn)定供應、提升產(chǎn)品的性價比優(yōu)勢，建立起龍頭產(chǎn)品的規(guī)?；a(chǎn)能力和營收利潤空間。

敏芯管理層向筆者堅定地表示，公司兩大策略：第一是全產(chǎn)業(yè)鏈研發(fā)，第二是全產(chǎn)業(yè)鏈本土化，這是敏芯堅定不移走下去的發(fā)展目標?！拔覀儾粫煌鈬夹g‘卡脖子’，生產(chǎn)也不會受影響，客戶選擇敏芯就會很安全，全國產(chǎn)化供應鏈就是我們的核心優(yōu)勢。”管理層說道。

敏芯管理層之所以如此堅定地走全國產(chǎn)道路，只因當下，由于我國的MEMS產(chǎn)業(yè)起步較晚，一批具有產(chǎn)品封裝和測試能力的國內(nèi)企業(yè)走了另一條路：采購國外MEMS芯片公司的晶圓進行封裝，生產(chǎn)MEMS成品，進入包括Apple在內(nèi)的一系列國內(nèi)外頂尖客戶。

但這種“購買+封裝”的模式存在較大的風險。只因最關鍵的MEMS芯片核心技術并不掌握在企業(yè)手里，隨時可能面對因全球貿(mào)易保護主義而造成芯片斷供的風險。要解決“卡脖子”的問題，就要徹底實現(xiàn)我國MEMS產(chǎn)業(yè)的自主可控，最關鍵的還是要突破MEMS芯片的設計和生產(chǎn)制造環(huán)節(jié)，以及產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化。

中國MEMS芯片自主技術品牌崛起

敏芯股份，正是較早預見了潛在的商業(yè)競爭風險，堅持十幾年的MEMS芯片自主研發(fā)能力。華登國際合伙人王林表示，“中國MEMS起步很晚，到現(xiàn)在為止，做起來的公司沒幾家，很多人做兩三年就堅持不下去了，因為MEMS產(chǎn)品從研發(fā)到量產(chǎn)，再到保證良率、穩(wěn)定性、可靠性，中間要趟的坑太多，比其他集成電路難得多。MEMS行業(yè)屬于創(chuàng)業(yè)容易成功難，往往連續(xù)死過幾次之后也難以成功，而敏芯得益于團隊、技術實力、市場敏感度等一路穩(wěn)扎穩(wěn)打過來，是MEMS行業(yè)的成功典范?！?br />
隨著敏芯股份上市，以及資本的助力，我們可以清晰地看到一條MEMS產(chǎn)業(yè)鏈的國產(chǎn)化平臺正在迅速崛起。對于敏芯股份的市場前景與發(fā)展?jié)摿?，行業(yè)人士同樣給予了較高期待。券商研報表示，敏芯股份是國內(nèi)相對稀缺的實現(xiàn)了MEMS傳感器全生產(chǎn)環(huán)節(jié)國產(chǎn)化的廠商，并有望受惠于國產(chǎn)替代紅利，獲得行業(yè)風口紅利。

中國MEMS芯片第一股，成功登陸科創(chuàng)板

值得注意的是，我國科創(chuàng)板市場目前尚無專營MEMS芯片企業(yè)，而敏芯股份此次成功登陸科創(chuàng)板，不僅將成為中國MEMS芯片第一股，更是代表中國MEMS全產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化平臺的中國芯力量。

在中國高端芯片的國產(chǎn)化進程中，敏芯股份研發(fā)的MEMS傳感器所代表的精尖技術，其全新的想象空間正在被打開。而隨著5G技術的成熟和推廣，物聯(lián)網(wǎng)+5G智能傳感新時代將促進MEMS傳感器市場下一輪快速增長，敏芯股份也將迎來廣闊的進口替代和創(chuàng)新的市場機會。