在現(xiàn)代科技飛速發(fā)展的時代，功率半導體作為電力電子系統(tǒng)的核心，如同工業(yè) “心臟” 般不可或缺。

然而近年來，功率半導體行業(yè)進入深度調(diào)整階段。全球經(jīng)濟波動、地緣政治沖突、技術迭代加速等多重因素交織，導致市場格局重塑、競爭加劇，給企業(yè)帶來機遇與挑戰(zhàn)并存的復雜局面。

為深入剖析這一現(xiàn)象，本文選取士蘭微、捷捷微電、新潔能、揚杰科技、東微半導、華潤微、斯達半導、宏微科技8大知名功率半導體企業(yè)，分析其財報數(shù)據(jù)，總結功率半導體行業(yè)現(xiàn)狀，并探尋未來發(fā)展良策。

01 | 營收增長上揚，凈利潤分化顯著

2024年，功率半導體行業(yè)競爭格局復雜，多數(shù)企業(yè)營收增長，但凈利潤(指歸母凈利潤，下同)表現(xiàn)分化明顯。

營收方面，士蘭微以112.21億元突破百億，創(chuàng)本土IDM歷史;捷捷微電營收28.45 億元，增速領先。新潔能、揚杰科技、華潤微、東微半導營收增長。斯達半導、宏微科技營收下滑。

在凈利潤方面，捷捷微電同比暴增115.87%;新潔能、揚杰科技均實現(xiàn)增長;士蘭微成功扭虧為盈。華潤微、斯達半導、東微半導、宏微科技則有不同程度下滑。

透過營收與凈利潤數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，企業(yè)營收與凈利呈現(xiàn) “錯位生長” 態(tài)勢。

02 | 競爭壓力下的“錯位生長”邏輯

從各企業(yè)財報披露的信息來看，2024年行業(yè)整體處于復蘇回暖階段，但宏觀環(huán)境仍存在不確定性。

TechInsights數(shù)據(jù)顯示，2024年全球功率半導體行業(yè)銷售額為468億美元，同比下滑8%。市場需求未顯著擴容，多數(shù)企業(yè)營收增長幅度較為有限。

疊加產(chǎn)能釋放與行業(yè)去庫存的雙重影響，功率半導體行業(yè)面臨階段性供需調(diào)整與價格競爭加劇的壓力。

華潤微直言，雖然下游需求有所回暖，但由于產(chǎn)能釋放和行業(yè)去庫存的疊加效應，產(chǎn)品價格競爭較為激烈，同時公司持續(xù)加大研發(fā)投入，重大項目分別處于爬坡上量和建設期階段，對公司利潤指標造成了一定影響。

東微半導表示，報告期內(nèi)繼續(xù)保持主要產(chǎn)品高壓超級結MOSFET銷量的同比上升，公司整體銷售規(guī)模較上年同期也有所增加，但由于產(chǎn)品銷售價格的下降，公司毛利 率有所下降，致使公司盈利能力有所減弱。

需求疲軟與價格競爭的雙重沖擊直接沖擊企業(yè)表現(xiàn)。

宏微科技2024年營收同比下降11.52%，歸母凈利潤虧損1446.73萬元，其模塊(封裝)業(yè)務毛利率減少5.64個百分點;

斯達半導營收下降7.44%，凈利潤下降 44.24%，工業(yè)控制和電源、新能源兩大領域營收分別下滑14%和6.83%，產(chǎn)品毛利率從去年同期的37.51%下降至 31.55%。

目前，華潤微、東微半導、宏微科技、斯達半導等企業(yè)正積極采取各項措施，力求實現(xiàn)營收增長與利潤提升。

部分企業(yè)通過“錯位競爭”實現(xiàn)逆勢增長。

捷捷微電持續(xù)拓寬下游應用領域、積極開拓發(fā)展新客戶，并得益于先進生產(chǎn)設備及產(chǎn)能利用率的提升，營收同比增長 35.05%，凈利潤暴增115.87%。其中器件業(yè)務營收增長30.47%，毛利率高達41.46%，增長2.53%;

新潔能在國產(chǎn)化趨勢下，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)品結構、市場結構和客戶結構，擴大了在中高端市場的應用規(guī)模及影響力。2024年營收增長23.83%，凈利潤增長34.5%。其中功率器件營業(yè)收入同比增長26.04%，毛利率增加5.19個百分點至36.26%;

士蘭微通過優(yōu)化產(chǎn)品結構、提高產(chǎn)能優(yōu)勢，開展各主要環(huán)節(jié)成本費用控制、管理效率提升活動，并依托IDM模式優(yōu)勢，2024年營業(yè)總收入增長20.14%，凈利潤達2.2億元。其中集成電路業(yè)務營收增長31%，毛利率提升1.23個百分點達30.7%，帶動整體業(yè)績回暖。

揚杰科技新產(chǎn)品擴展及增效降本措施收益成效明顯，海外市場去庫存階段結束及公司越南工廠的建設與投產(chǎn)等，帶動公司整體營業(yè)收入及毛利水平相應提升。

這些企業(yè)通過深耕細分市場、升級產(chǎn)品結構、提升產(chǎn)能利用率，成功將市場壓力轉化為增長動能。

這種 “錯位生長” 的行業(yè)現(xiàn)狀，本質上是企業(yè)在需求收縮與競爭加劇雙重壓力下的戰(zhàn)略分化。部分企業(yè)依托技術積累與規(guī)模效應搶占高端市場，而部分企業(yè)因產(chǎn)品同質化陷入價格競爭泥潭，進一步加劇了營收與利潤的錯位分化。

隨著宏觀環(huán)境的不確定性及市場競爭的進一步加大，功率半導體行業(yè)的 “錯位生長” 邏輯或將持續(xù)演繹。

小結

在行業(yè)競爭加劇、市場環(huán)境復雜多變的當下，功率半導體企業(yè)若想實現(xiàn)營收與凈利的協(xié)同增長，可從三方面著手破局。

其一，持續(xù)加大研發(fā)投入，創(chuàng)新產(chǎn)品性能，推出更具技術壁壘、高附加值的功率半導體，以差異化產(chǎn)品搶占市場高地;

其二，積極拓展市場邊界，既要深耕傳統(tǒng)領域需求，也要把握新興市場機遇，同時加快海外市場布局。

其三，強化內(nèi)部成本管控，優(yōu)化供應鏈管理，提升生產(chǎn)效率，通過精益化運營降低生產(chǎn)成本與管理費用，從而提升企業(yè)的綜合盈利能力。

在功率半導體行業(yè) “錯位生長” 的困局下，企業(yè)唯有將研發(fā)創(chuàng)新、市場開拓與成本管控三者有機結合，才能在激烈的市場競爭中實現(xiàn)營收與凈利的協(xié)同增長。

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審核編輯 黃宇