國(guó)產(chǎn)開(kāi)源模型領(lǐng)跑 ，AI 生態(tài)有望加速繁榮

根據(jù)獨(dú)立 AI 基準(zhǔn)測(cè)試與分析平臺(tái) Artificial Analysis 最新榜單 ， 國(guó)產(chǎn)模型 KimiK2Thinking、MiniMax-M2 分別位列全球開(kāi)源榜單第一 、 第二 ，且榜單前五名中國(guó)產(chǎn)開(kāi)源模型占據(jù)四席(Qwen3 235BA22B2507 和 DeepSeek V3.2 Exp 分別位列榜單第四和第五)。我們認(rèn)為，國(guó)產(chǎn) AI 產(chǎn)業(yè)正展現(xiàn)出從技術(shù)追趕到在特定領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)差異化領(lǐng)先的強(qiáng)勁趨勢(shì) 。 當(dāng)前的技術(shù)迭代的重點(diǎn)集中在編程和 Agent 能力等方面 ，同時(shí) ，國(guó)產(chǎn)模型更注重性價(jià)比和開(kāi)源生態(tài)的建設(shè) 。 當(dāng)前 ，國(guó)產(chǎn)開(kāi)源模型在全球榜單上占據(jù)前列 ，特別是能在性能上比肩甚至超越 GPT-5、Claude Sonnet 4.5 等國(guó)際頂 尖模型 ，有益于推動(dòng) AI 普惠化 ，加速AI應(yīng)用生態(tài)的繁榮 ，并且提高國(guó)際影響力 。開(kāi)源正在成為構(gòu)建國(guó)產(chǎn) AI 生態(tài)的關(guān)鍵驅(qū)動(dòng)力，能夠吸引全球開(kāi)發(fā)者廣泛參與 ，催生出更多基于國(guó)產(chǎn)模型的創(chuàng)新應(yīng)用。

百度發(fā)布新一代昆侖芯 ， 國(guó)產(chǎn) AI 基建加速推進(jìn)

11月13日，百度發(fā)布了新一代 昆侖芯 M100 和 M300 以及天池256超節(jié)點(diǎn)與天池 512 超節(jié)點(diǎn) 。 其中 ， 昆侖芯 M100 針對(duì)大規(guī)模推理場(chǎng)景優(yōu)化設(shè)計(jì)，將于2026年上市; 昆侖芯 M300 面向超大規(guī)模的多模態(tài)模型的訓(xùn)練和推理任務(wù) ，預(yù)計(jì) 2027 年上市。超節(jié)點(diǎn)方面 ，天池256超節(jié)點(diǎn)最高支持 256 卡極速互聯(lián) ，卡間互聯(lián)帶寬提升4倍、 整體性能相比上一代產(chǎn)品提升 50%;天池 512 超節(jié)點(diǎn)最高支持 512 卡極速互聯(lián)，單個(gè)超節(jié)點(diǎn)即可支撐萬(wàn)億參數(shù)模型訓(xùn)練 。 兩款產(chǎn)品將于 2026 年正式上市。此外 ，百度公布至 2030 年的昆侖芯和超節(jié)點(diǎn)路線圖 。根據(jù)路線 圖 ，除本次發(fā)布的昆侖芯 M100 和 M300 以外，2029 年將正式上市昆侖芯 N 系列 。 國(guó)產(chǎn) AI 基礎(chǔ)設(shè)施的建設(shè)正展現(xiàn)出一種超越單點(diǎn)技術(shù)突破、 轉(zhuǎn)向構(gòu)建體系化算力優(yōu)勢(shì)的敘事 。我們認(rèn)為 ，其核心趨勢(shì)將聚焦于打造從底層硬件( AI 芯片) 到集群互聯(lián)(超節(jié)點(diǎn)) 的垂直整合體系 ，以 “ 系統(tǒng)級(jí)性能 ”應(yīng)對(duì)萬(wàn)億參數(shù)模型訓(xùn)練與推理的極限挑戰(zhàn) 。這種圍繞大規(guī)模、 高效率、 低損耗目標(biāo)進(jìn)行的全棧優(yōu)化的國(guó)產(chǎn) AI 基建方案 ， 旨在從根本上解決 AI 算力成本與可獲得性的核心瓶頸，為國(guó)內(nèi)大模型廠商提供了擺脫外部依賴的底層支撐 。

投資建議

我們認(rèn)為 ，國(guó)產(chǎn) AI 產(chǎn)業(yè)鏈的核心價(jià)值在于滿足中國(guó)在AI 技術(shù)浪潮中對(duì)全產(chǎn)業(yè)鏈自主可控的迫切需求 。從中長(zhǎng)期視角看 ，國(guó)產(chǎn)算力產(chǎn)業(yè)鏈已展現(xiàn)出差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ，開(kāi)源及AI 芯片的 突破為國(guó)產(chǎn) AI 產(chǎn)業(yè)發(fā)展開(kāi)辟 了新路徑 ，有望構(gòu)建從模型訓(xùn)練、推理到場(chǎng)景應(yīng)用的協(xié)同生態(tài)體系 。 隨著 AI 技術(shù)應(yīng)用 的廣泛普及與硬件性能的持續(xù)迭代形成良性循環(huán) ， 國(guó)產(chǎn)AI 產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入一個(gè)可持續(xù)的增長(zhǎng)周期 。

相關(guān)公司

芯片設(shè)計(jì)領(lǐng)域

寒武紀(jì)： 作為 A 股市場(chǎng)重要的 AI 芯片設(shè)計(jì)企業(yè) ，其最新發(fā)布的 MLU590芯片算力達(dá)到 512TPS，性能比肩英偉達(dá) A100，適配千億參數(shù)大模型訓(xùn)練。

海光信息： 國(guó)產(chǎn) CPU 和 DCU(深度學(xué)習(xí)加速器) 的龍頭企業(yè) ，其 DCU 產(chǎn)品兼容 CUDA，性能優(yōu)越 ，是國(guó)產(chǎn)大模型訓(xùn)練與推理的核心力量。

景嘉微： 國(guó) 內(nèi) GPU 領(lǐng)域的核心企業(yè) ，JM9 系列 GPU 在信創(chuàng)和特定行業(yè)市場(chǎng)具備核心卡位優(yōu)勢(shì)。

算力基礎(chǔ)設(shè)施

浪潮信息：全球 AI 服務(wù)器市場(chǎng)的領(lǐng)先者 ，市占率高達(dá) 47%，深度參與中國(guó)算力網(wǎng)建設(shè) ，是英偉達(dá) GB200 系列的核心代工廠。

中科曙光： 國(guó)產(chǎn)超算龍頭 ，液冷技術(shù)行業(yè)領(lǐng)先 ，承建國(guó)家超算互聯(lián)網(wǎng)項(xiàng)目 ，算力節(jié)點(diǎn)覆蓋全國(guó) 30 個(gè)城市。

光模塊領(lǐng)域

中際旭創(chuàng)： 全球 800G 高速光模塊的領(lǐng)導(dǎo)者 ，市占率高達(dá) 60%，是 AI 算力“ 光速通道 ”的關(guān)鍵供應(yīng)商。

其他重要企業(yè)

工業(yè)富聯(lián)：作為全球 GPU 服務(wù)器代工龍頭 ，與英偉達(dá)的合作 占比超 50%。

科大訊飛： 在 AI 應(yīng)用領(lǐng)域表現(xiàn)突出 ，其星火大模型在醫(yī)療教育領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)臨床級(jí)應(yīng)用。

參考資料：20251118-華龍證券-計(jì)算機(jī)行業(yè)周報(bào)：國(guó)產(chǎn)開(kāi)源模型持續(xù)突破， 國(guó)產(chǎn)AI競(jìng)爭(zhēng)力增強(qiáng)

免責(zé)聲明：以上信息出自匯陽(yáng)研究部，內(nèi)容不做具體操作指導(dǎo)，客戶亦不應(yīng)將其作為投資決策的唯一參考因素。據(jù)此買入，責(zé)任自負(fù)，股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

審核編輯 黃宇