消息披露，其中PCB行業(yè)大部分公司業(yè)績增長都比較快，我們一直推薦的勝宏科技，以及近幾周重點(diǎn)提示的滬電股份同比都有很高的增速，本周我們就來談一談通訊領(lǐng)域?qū)CB需求的拉動(dòng)，主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面：云計(jì)算方面，我們已經(jīng)進(jìn)入一個(gè)數(shù)據(jù)爆炸的時(shí)代，云計(jì)算的需求越來越大，根據(jù)Cisco數(shù)據(jù)，2021年全球數(shù)據(jù)中心IP流量將達(dá)到20.6ZB，16-21年復(fù)合增速達(dá)到25%。相應(yīng)的，超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)目將迎來快速增長，并且在整個(gè)數(shù)據(jù)中心中占比會(huì)持續(xù)提升，17年全球超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心數(shù)目386個(gè)，占比32%，2021年將達(dá)到628個(gè)，占比53%。

在全球提供云計(jì)算、云服務(wù)的公司的資本開支也可以得到驗(yàn)證，2017年全球在云數(shù)據(jù)中心的資本開支是410億美元，2021年將達(dá)到1080億美元，同比增長2.6倍。大規(guī)模數(shù)據(jù)中心的建設(shè)會(huì)增加服務(wù)器PCB的用量，由于數(shù)據(jù)中心承載流量大及傳輸速度快，對PCB的層數(shù)和材料都有很高的要求，會(huì)大幅拉動(dòng)高端通訊板的需求。

5G基站建設(shè)方面，5G正在快速地推進(jìn)，我們預(yù)計(jì)9月份會(huì)有5G頻譜宣布。對于通訊板需求的拉動(dòng)，一方面，5G基站相比4G數(shù)量上會(huì)有提升，特別是為了覆蓋盲點(diǎn)區(qū)域會(huì)配套很多微基站，因此會(huì)大幅拉動(dòng)通訊PCB板的需求量。另一方面，由于5G高速高頻的特點(diǎn)，就單個(gè)基站而言，通訊板的價(jià)值量也會(huì)有很大的提升。以天線為例，目前4G的天線陣列單元一般不超過8個(gè)，5G采用大規(guī)模天線陣列技術(shù)，陣列單元將達(dá)到128或者更多，所以4G基站天線一般3根，每根80片板，到了5G會(huì)用到6-12根天線，每根150片左右;因?yàn)?G信道更多，每片PCB的面積和層數(shù)也會(huì)增加，尺寸從15平方厘米增加至35平方厘米。層數(shù)從雙面板升級(jí)為12層板左右;基材方面需要使用高速高頻材料，4G單價(jià)每平米2000元左右，5G每平米5000元左右。

最后我們測算下來，單個(gè)5G宏基站的PCB價(jià)值量是4G的兩倍以上。標(biāo)的方面，我們建議重點(diǎn)關(guān)注滬電股份，公司上周發(fā)布的中報(bào)和三季報(bào)指引都大幅超出市場預(yù)期。公司有65%左右的業(yè)務(wù)是通訊板、28.5%左右的業(yè)務(wù)是汽車板，規(guī)模國內(nèi)領(lǐng)先，擁有華為、諾基亞、思科、大陸、博世這些世界一流的大客戶，非常受益5G基站建設(shè)、云計(jì)算拉動(dòng)的大規(guī)模數(shù)據(jù)中心建設(shè)，以及汽車電子的快速增長，而其他廠商通過驗(yàn)證可能還需要一段時(shí)間。公司前幾年主要是新廠搬遷影響了產(chǎn)能利用率和產(chǎn)品良率，現(xiàn)在這個(gè)時(shí)點(diǎn)，我們認(rèn)為公司最壞的時(shí)候已經(jīng)過去，昆山新廠訂單飽滿，黃石廠今年也大幅減虧，未來隨著黃石廠產(chǎn)能開出，昆山新廠、滬利微電的高端產(chǎn)能占比還能進(jìn)一步提升，業(yè)績有望持續(xù)保持快速增長。同時(shí)，深南電路、東山精密和生益科技我們也建議關(guān)注。

消費(fèi)電子方面，進(jìn)入下半年行業(yè)旺季，我們堅(jiān)定看好新款iPhone和國產(chǎn)手機(jī)帶動(dòng)的新機(jī)備貨動(dòng)能，消費(fèi)電子首推光學(xué)創(chuàng)新，繼續(xù)推薦立訊精密、歐菲科技、水晶光電和信維通信，被動(dòng)元件的順絡(luò)電子我們也堅(jiān)定推薦。