電子發(fā)燒友網(wǎng)報道（文/莫婷婷）近日，英偉達公布了截至 1 月 25 日的第四財季業(yè)績，營收 681 億美元，上年同期為 393.31 億美元，同比增長 73%；凈利潤同比大漲94%，達到430 億美元，去年同期為221 億美元。2026財年收入為2159億美元，同比增長65%。 這份成績單再次印證了數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)作為其核心增長引擎的強勁動力的作用。正如英偉達CEO黃仁勛所說，“計算需求呈指數(shù)級增長，代理式（Agentic）AI的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來。”進入2026年，AI驅(qū)動的增長引擎將繼續(xù)保持強勁勢頭。

數(shù)據(jù)中心獨擎大旗，毛利率達71.3%
英偉達業(yè)績增長核心動力來自Agentic AI的崛起。正如英偉達CEO黃仁勛所言，AI的轉(zhuǎn)折點已經(jīng)到來，這種轉(zhuǎn)變導(dǎo)致了對推理算力的需求呈現(xiàn)指數(shù)級爆發(fā)。企業(yè)需要部署成千上萬個能夠7x24小時處理業(yè)務(wù)流程的AI代理，也推動了數(shù)據(jù)中心基礎(chǔ)設(shè)施的升級。

英偉達2026財年第四季度的表現(xiàn)可謂“全面超預(yù)期”。在各大業(yè)務(wù)板塊中，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)無疑是增長的最強引擎，占營收比重超過90%。

本季度數(shù)據(jù)中心營收達到623億美元，同比增長75%，超出分析師預(yù)期的606.2億美元，環(huán)比增長了22%。這一數(shù)據(jù)的背后，是全球云服務(wù)商、AI企業(yè)級客戶對算力的饑渴需求。

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相比之下，其他部門的表現(xiàn)則顯得相對平穩(wěn)。

受益于Blackwell芯片需求，游戲業(yè)務(wù)營收為37億美元，同比增長了47%；專業(yè)可視化業(yè)務(wù)收入13億美元，同比增長159%。據(jù)了解，英偉達還發(fā)布了NVIDIA RTX PRO? 5000 72GB Blackwell GPU，支持更大型機型和代理化的工作流程，將專業(yè)圖形工作站升級為驅(qū)動復(fù)雜AI智能體運行的核心算力平臺。

游戲業(yè)務(wù)雖然保持了穩(wěn)健增長，但在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)的強勢增長下，游戲業(yè)務(wù)在整體營收中的占比已顯著下降。這也說明了英偉達的戰(zhàn)略重心已徹底轉(zhuǎn)移。此外，業(yè)內(nèi)人士認為，在內(nèi)存產(chǎn)能受限的背景下，英偉達今年或許不會推出新的游戲GPU。

汽車業(yè)務(wù)（包括汽車和機器人芯片）營收為6.04億美元，同比增長為6%。隨著自動駕駛技術(shù)的落地和新一代車載芯片的滲透，該板塊正逐步進入收獲期。

英偉達在財報中表示，Blackwell芯片銷量攀升，在過去四個季度Blackwell GPU的出貨量達到600萬顆。黃仁勛提到，公司已經(jīng)成功實現(xiàn)了 Blackwell AI 超級計算機的大規(guī)模生產(chǎn)，上市第一個季度的銷售額就達到了數(shù)十億美元。

營收的強勁增長直接驅(qū)動毛利率顯著攀升，2026財年，GAAP和非GAAP毛利率分別為71.1%和71.3%。英偉達表示，毛利率同比增長這主要得益于庫存撥備的減少；環(huán)比增長則是由于Blackwell的產(chǎn)品組合和成本結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，銷售勢頭不斷增強。

英偉達預(yù)計今年第一財季營收為 780 億美元，上下浮動 2%。其預(yù)測未計入來自中國的數(shù)據(jù)中心收入。

可以看到，隨著產(chǎn)能爬坡完成，規(guī)模效應(yīng)顯著攤薄了單位成本。盡管英偉達在供應(yīng)鏈上面臨一定的挑戰(zhàn)，但憑借其在高端AI芯片市場的絕對主導(dǎo)權(quán)，成功將上游成本壓力轉(zhuǎn)化為利潤空間。高毛利率也恰好印證了其技術(shù)護城河之深。

Vera Rubin登場、鎖定臺積電產(chǎn)能
在亮眼的財務(wù)數(shù)據(jù)背后，是英偉達的技術(shù)路線圖與供應(yīng)鏈戰(zhàn)略。面對未來的算力需求翻倍以上的預(yù)期，英偉達正在通過下一代架構(gòu)和深度的供應(yīng)鏈綁定，構(gòu)建競爭壁壘。

在Blackwell架構(gòu)已經(jīng)全面投產(chǎn)時，英偉達已啟動了下一代架構(gòu)：Vera Rubin機架級系統(tǒng)
的生產(chǎn)。就在1月的CES 2026上，英偉達正式發(fā)布Vera Rubin機架級系統(tǒng)，由六款專為打造 AI 超級計算機而設(shè)計的全新芯片組成，能夠?qū)⑼评?token 成本最多降低至 NVIDIA Blackwell 平臺的十分之一，在 MoE 模型訓(xùn)練中使用的 GPU 數(shù)量僅為 Blackwell 平臺的四分之一。

英偉達透露，馬遜云服務(wù)（AWS）、谷歌云、Microsoft Azure和甲骨云基礎(chǔ)設(shè)施將成為首批部署基于Vera Rubin實例的機構(gòu)之一。其中微軟旗下搭載 NVIDIA Vera Rubin NVL72 機架級擴展系統(tǒng)的新一代 Fairwater AI 超級工廠，將算力擴展至搭載數(shù)十萬個 NVIDIA Vera Rubin 超級芯片。

對于客戶而言，Vera Rubin以更低的運營成本支撐更大規(guī)模的智能體部署。對英偉達而言，這將加速構(gòu)建起支撐 Agentic AI 時代海量推理需求的龐大算力基座。

當(dāng)然，面對如此龐大的市場需求，確保產(chǎn)能供給也是當(dāng)務(wù)之急；因此從近期業(yè)內(nèi)動態(tài)可見，作為掌舵人的黃仁勛正奔波于全球各地，密集走訪供應(yīng)鏈核心伙伴以鎖定關(guān)鍵產(chǎn)能。就在近期，黃仁勛與臺積電董事長魏哲家會面，黃仁勛在受訪時指出，英偉達對未來晶圓的需求量巨大，預(yù)計未來10年臺積電的產(chǎn)能需要成長超過100%，而僅英偉達一家公司的需求就將翻一倍以上。

黃仁勛的回復(fù)釋放了關(guān)鍵信號：先進制程產(chǎn)能將成為稀缺資源。隨著英偉達Vera Rubin等更復(fù)雜芯片的量產(chǎn)，臺積電先進封裝產(chǎn)能和最新制程節(jié)點的需求將同步增長。黃仁勛在接受采訪時也提到“臺積電今年需要非常努力”，暗示了當(dāng)前產(chǎn)能擴張的速度仍需加速以滿足英偉達的訂單。

當(dāng)前，英偉達的客戶版圖已遍布全球，僅僅在數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)上，全球最強超級計算機 TOP500 榜單中有 75% 以上的系統(tǒng)采用了 NVIDIA 技術(shù)。例如英偉達與Meta建立一項跨越本地、云和人工智能基礎(chǔ)設(shè)施的多期戰(zhàn)略合作，包括大規(guī)模部署NVIDIA CPU、網(wǎng)絡(luò)以及數(shù)百萬塊NVIDIA Blackwell和Rubin顯卡。

在財報中，英偉達透露，到2030年，公司的AI基礎(chǔ)設(shè)施支出將達到3到4萬億美元。此次黃仁勛與魏哲家的會面，實質(zhì)上是英偉達對未來算力基礎(chǔ)設(shè)施投資的一次關(guān)鍵布局。臺積電作為全球最先進芯片的代工廠，臺積電的產(chǎn)能擴張計劃將直接決定英偉達乃至整個AI行業(yè)的發(fā)展速度。

目前，英偉達的路線圖已規(guī)劃至2028年，2026年是英偉達的“Rubin 時代”，Rubin將與新一代Vera CPU深度異構(gòu)融合；到2027年預(yù)計將推出Rubin Ultra，并計劃在2028年跨越至全新的Feynman架構(gòu)。這一緊密銜接的年度演進節(jié)奏，需要英偉達與客戶長期的基礎(chǔ)設(shè)施戰(zhàn)略規(guī)劃實現(xiàn)無縫對齊，確保算力供給的連續(xù)性，由此逐步實現(xiàn)黃仁勛所說的Agentic AI時代。